导语

　　2022上半年，聚丙烯供应端整体压力有限，一方面在于国内聚丙烯新增产能释放有限以及装置检修相对集中；另一方面则是进口未出现明显增量。但7月开始，聚丙烯进口货源明显增加，低价进口资源的大量涌进对国内聚丙烯供应端冲击较大，同时也使得市场参与者对后期传统旺季能否到来产生担忧。

　　2022年聚丙烯扩能步伐并未停止，但持续增加的产能遇到国内企业大量的停车以及降负荷运行，使得聚丙烯国产增量相对有限，供应端压力不大，对市场的支撑强度明显以及支撑时间较长。但7月以来，低价进口货源大量涌入，供应端来自进口的冲击力度增加。但需求方面，虽部分行业需求出现反弹，然而在整体投机性需求缺乏以及接盘高价抵触的情况下，“金九银十”传统旺季能否如约而至？市场能否如期反弹？

　　装置开工水平降低 供应增加有限

　　2022年1-7月聚丙烯累计产量在1732.43万吨，较去年同期增加5.60%，同比增幅较为有限，主因聚丙烯装置整体开工负荷偏低。

　　图1

　　截止到7月份，各月装置的开工负荷率均低于去年同期水平，成为产量增幅有限的主要原因。上半年，聚丙烯降负荷以及检修装置集中，一方面是受3月中旬过后来自原油等高成本的影响，企业盈利亏损，调整负荷运行居多。另一方面因需求的持续性疲软，尤其一季度过后，需求并未如预期般向好，需求的欠佳，亦成为企业主动停车以及降负荷的原因之一。因国内装置开工负荷的相对低位，令供应端压力不大，对市场形成了较强以及持续时间较长的支撑。

　　进口窗口打开 海外资源涌入

　　自一季度开始，国内外需求偏弱态势表现明显，尤其海外的需求偏弱表现更为明显，令价格跌势加快；同时自7月中旬开始，国内聚丙烯出口由倒挂转为顺挂，为海外资源进入国内打开窗口。

　　图2

　　大量来自韩国、沙特以及南亚等地的低价货源涌入市场，且进口货源结构性丰富，既包括相对低端的拉丝、纤维等货源，也包括相对高端的中、高熔共聚，对国内聚丙烯主消费区华北、华东以及华南等地市场冲击明显。据卓创资讯统计，预计7月聚丙烯进口量在24万吨左右，环比增加明显这也无疑加重市场供应端的压力。

　　需求旺季来临 市场能否迎来反弹

　　短期来看，目前下游包材以及汽车、家电改性领域订单有所好转，但多数领域因新增订单有限以及受高温天气等影响开工水平偏低，需求刚需释放为主，但持续性有限。需求短期仍显偏弱，对市场难有支撑。

　　图3

　　从图3看出，聚丙烯主力下游对于原料采购的积极性并不高，投机性需求更无从谈起。从目前需求的现状来看，除去薄壁注塑、低熔共聚表现出一定的增长势头之外，纤维、均聚注塑、高熔共聚等产品均需求较差，持货方所面临的出货压力也比较大，短线主动让利促成交的情况也会比较突出。

　　中长期，“金九银十”传统需求旺季即将来临，加之前期国家政策不断刺激，以及目前改性订单初现好转迹象，均令市场参与者对后期信心较足。但考虑到原油仍有向下预期，对聚丙烯成本面支撑减弱，同时对于生产企业而言高成本压力缓解下，企业亏损局面或有一定减少。后期聚丙烯装置降负荷运行以及计划内检修逐渐结束，国产逐步增加；新增产能预计宁波大榭石化以及中景石化共计150万吨/年装置投产，新增产能释放对市场冲击明显；叠加目前进口海外资源仍大量涌入国内市场，供应端的压力将较大。

　　基于以上综合考虑，在需求反弹力度有限而供应将会出现相对较大增量的情况下，聚丙烯市场即使存在反弹，但预计向上空间也会比较有限，趋势性的上涨仍难形成。

　　文|杨娟、李雪