【导语】下半年开始玉米淀粉价格进入下行通道，8月现货价格继续探底，主要是受成本走低及需求疲软的影响。9月份市场依然存成本施压及需求恢复缓慢的利空影响，玉米淀粉价格或维持弱势运行。

　　8月份玉米淀粉市场价格持续探底

　　卓创资讯监测数据显示，截至8月25日，玉米淀粉全国均价为3217.68元/吨，环比跌幅2.89%，同比跌幅1.20%。其中山东市场价格下探明显，月均价为3151.58元/吨，环比跌幅2.99%，同比跌幅3.70%。主要原因是原料市场价格连续走弱，成本支撑塌陷。另外，下游需求暂无复苏迹象，贸易商及终端企业在弱势行情下采购量减少，随着生产企业销售压力加大，竞价销售刺激签单。

　　成本面：玉米价格弱势下行 成本降低

　　原料玉米成本占据玉米淀粉总成本的80%以上。随着玉米淀粉及淀粉糖企业出现减产或停机情况，玉米的深加工需求量明显下降，叠加春玉米陆续上市，玉米市场供强需弱，价格开始不断下滑。截至8月22日，山东地区某企业玉米收购月度均价为2770.45元/吨，环比跌幅2.98%；玉米淀粉平均生产月度成本为3233.99元/吨，环比跌幅3.22%。

　　需求面：主要下游行业开工下降 需求受限

　　淀粉糖及造纸行业消费占玉米淀粉总消费量的52%，其中淀粉糖行业占比34%左右，造纸占比18%左右。随着制糖行业开工出现高位回落及多数纸厂延长停机检修时间，7月以来玉米淀粉下游需求量减少，至8月下旬仍无明显好转，需求低迷导致淀粉价格持续下探。据卓创资讯数据监测显示，果葡糖浆生产企业在终端饮料需求开始走弱的影响下，开工负荷高位下滑，截至8月25日，F55果葡糖浆行业平均开工负荷为61.12%，周环比降幅6.99个百分点。另外纸厂在高库存及低需求的状态下依然以控制开工负荷、消化库存为主，对于原料玉米淀粉的需求量也非常受限。

　　9月玉米淀粉市场利多难寻，价格或维持弱势

　　9月份华北地区新季玉米陆续上市，玉米供应量增加，价格或阶段性下跌，届时成本面的利空影响将比较突出。与此同时，9月份部分停机或限产的纸企计划陆续恢复生产，叠加双节消费拉动，造纸行业消费将有一定回升。但随着天气转凉，制糖行业消费旺季已过，开工率将逐步下降。预计9月份玉米淀粉市场消费量小幅增加，但对于玉米淀粉价格的拉动作用不足。综合来看，在成本及需求的利空作用下，9月份玉米淀粉现货行情或维持弱势运行。