国泰君安期货报告分析指出，锌冶炼端所遭受的冲击，是市场有目共睹的，2021年四季度Nyrstar宣布产能减半运行，后续Glencore减产的消息接踵而至。直至今年，成本激增的高负荷仍未消弭甚至变本加厉，精炼锌产量收紧的这一幕再度上演。当9月1日Budel炼厂关停，锌供应则会边际减少约1.2万吨/月。至此，能源问题所导致的减产量将在60万吨/年左右，分别达到欧洲总供应的23.45%和全球总供应的4.3%。欧洲冶炼厂持续处于高电价和碳价的压力之下，盈亏多处于负值区间。另据悉，欧洲锌冶炼厂签订电力长协的比例低且手续过程较复杂，一般采用电价谷时提高产能利用率、顶时降低开工的方法，而非通过电力长单来锁定成本。倾向于认为，年内欧洲炼厂复产的机会渺茫，或存在更进一步减产的可能性，建议密切跟踪欧洲能源形势。