煤炭板块1日盘中大幅拉升，截至发稿，郑州煤电涨停，陕西煤业逼近涨停，盘中一度封板再创历史新高；山煤国际涨近8%，晋控煤业、上海能源涨超6%，兖矿能源、中煤能源涨超5%.

　　近日多家上市煤企陆续发布2022年半年度报告，多数公司业绩大增。如中国神华实现归属于上市公司净利润411.4亿元，同比增长58.1%；兖矿能源实现归属于上市公司净利润180.37亿元，同比增长198.54%；中煤能源实现归属于上市公司净利润133.77亿元，同比增长75.7%；潞安环能实现归属于上市公司净利润58.49亿元，同比增长75.07%。

　　中信证券指出，板块主要煤炭上市公司上半年共实现净利润1441亿元，同比增长109%。分季度而言，多数公司二季度业绩环比增长明显，板块整体净利润环比改善45%，主要是市场煤价环比改善的同时，吨煤净利控制较好。与盈利改善对应，煤炭公司应收账款、存货占比以及经营性现金流，均大幅改善。

　　虽然保供增产仍是今年的政策主基调，但是由于进口减量等因素，国内煤炭市场依然是供给紧平衡的状态。展望下半年，看好煤炭需求的环比改善，季节性的因素、7月以来水电出力的减弱以及稳增长政策的推动，都有助于煤炭需求的边际改善。而供给端，产量环比增长相对有限。预计北半球冬季旺季，海外煤价也有望继续大涨，预计三季度煤炭景气维持高位，煤价显著下跌的风险较小，四季度在国内外需求共振的带动下煤炭景气有望继续扩张。按照目前市场预期，预计上市公司全年业绩同比增速或在70～80%，全年业绩确定性高。

　　该机构表示，8月以来板块出现新一轮上涨，主要与海外能源价格预期以及部分资金对低估值板块的偏好有关，短期相关预期的波动也容易造成板块调整。按照中报业绩和目前的煤价预期推算，主流龙头公司对应的估值水平在5—6倍P/E之间，依然处于历史估值的中低位水平，加之今年板块业绩扩张，股息率的预期也在提升，都有助于增强板块的安全边际。叠加四季度国内外基本面共振，我们认为煤炭板块年内整体都有显著的超额收益。建议逢低布局低估值、有增长的龙头公司，同时持续推荐受益于新能源转型的公司。