本周，纯碱偏强震荡。纯碱处于低库存，接下来需更加关注库存节奏。当前，部分碱厂依旧受到限电影响，叠加部分大产能碱厂仍存检修计 划，下两周预计延续去库，下周大去，下下周小去。随后，进入9月中旬，部分纯碱供应预计回归，到真正考验需求的时刻。重碱、轻碱、出 口，均存在一定的利空预期，但博弈依旧剧烈。首先，重碱的利空主要来自于浮法端的疲软;但当前纯碱原料产内库存约28.5天，叠加厂外30 天附近，沙河调研约25天，因此部分碱厂已经低于安全库存，因此在缺口维持的情形下压缩原料库存的空间不大。未来玻璃厂的日熔的下滑 确定性较高，且如金晶检修计划提前，但光伏投产则对冲了部分浮法冷修量，且调研多反应玻璃厂冷修意愿依旧不强，缺口暂时未见关闭。 再次，轻碱7-8月表现尤为疲软，但回顾往年月度表需，轻碱维持在110附近，而7月超预期倒推的表需处80下方，8月受限电影响，表需低位。 轻碱下游库存备库通常不高，限电结束后，轻碱需求预计回归到刚需水平。再看出口，北美出口恢复后南美市场关闭，国内出口回归东南亚 市场，出口订单下滑，但国外能源价高，出口窗口依旧存在，预计10-15万吨的量可维持。因此接下来9月份供应回归，但缺口预计继续存在， 低库存下存在去库机会，因此价格易涨难跌;而10月份后，原料库存压缩空间有限，则依旧是考验冷修的可能性。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。