导语

　　8月份以来，沥青现货价格环比上涨，生产利润也有所改善，一定程度上提高了炼厂的生产积极性，8月炼厂整体开工负荷率小幅上涨，但上涨仍然不及预期，月中开工负荷率甚至出现了小幅下跌，供应改善有限。

　　开工负荷率小幅上涨但涨幅有限

　　从2022年走势来看，沥青装置开工负荷率从2月份春节期间的季节性低点反弹，但是受到特殊因素的影响4-5月份开工负荷率不涨反跌，5月初沥青装置开工负荷率降至29.05%的年内最低点。随后再次反弹，7月份的沥青装置平均开工负荷率已上涨至47.91%，基本恢复到了去年同期水平，沥青利润自7月底出现了明显的改善，8月份沥青的平均开工负荷率为49.75%，环比上涨了1.84个百分点，但是8月份开工负荷率的改善仍然不及预期，月中开工负荷率出现了小幅震荡。

　　沥青价格整体上涨，炼厂利润有所改善

　　截至8月25日，8月沥青现货均价为4634.88元/吨，环比上涨了50.83元/吨，现货价格基本维持在4500元/吨-4700元/吨之间，以小幅波动为主。沥青价格高位企稳是的沥青利润出现了明显的改善，虽然8月25日当周，由于炼厂沥青生产综合收入涨幅不及成本涨幅，炼厂沥青生产利润出现不同幅度的下滑，但仍可以看出，炼厂利润已经得到了明显的恢复，独立炼厂的生产利润已经出现了宽幅提高，一定程度上提高了炼厂生产的积极性。

　　渣油价格偏高限制沥青产量释放

　　但是，除去需求和利润的影响因素外，沥青供应还受到了相关产品的影响。渣油作为与沥青使用同一套常减压设备的相关产品，两者存在很密切的关系，沥青的需求旺季，由于生产沥青的利润高，炼厂会选择生产沥青，渣油供应减少，价格升高，如果是沥青的需求淡季，则炼厂转而生产渣油，会导致沥青的供应减少，价格升高，所以二者价格趋势基本一致。

　　目前，虽然沥青价格与渣油价格均处于上涨的趋势，但是渣油目前的价格要远高于沥青的价格，并且处于高位上涨的趋势，2022年8月份，渣油市场价格基本维持在6100元/吨以上，均价为6171.58元/吨,较沥青同期价格高1536.70元/吨。炼厂生产渣油的效益要优于沥青，这一定程度上影响了部分炼厂沥青产量的释放。

　　总体来看，虽然受到利润改善的影响，炼厂的开工负荷率有所提高，但是由于目前生产渣油的利润仍然要高于沥青利润，有条件的炼厂更倾向于生产渣油，因此，即便沥青的生产利润宽幅提高，沥青的开工负荷率也未见明显的提升，产量释放有限。