本周PMI数据显示经济动能偏弱运行态势不变，需求回暖而生产保持一定韧性，预计9月PMI有望重回扩张区间，政策实施力度和方向还留有一定空间。此外，近期疫情较7月有较大程度的扰动，多地疫情有所抬升，或对经济修复产生一定阻碍。海外方面，高于预期的制造业指数支持美联储存在激进加息空间，市场再次强化美联储9月加息75个基点的预期，但非农数据的显著下滑导致市场对美联储可能过度加息并且将经济陷入衰退的担忧有所缓解，后续需关注9月22日美联储议息会议。本周期债主力合约小幅上行，当前资金面扰动较小，DR001小幅回落至1.15%，预计短期内资金面延续宽松状态，维持区间波动特征，但值得注意的是，近期中美利差倒挂持续加剧，其外溢效应或对国债造成潜在压力，对我国货币政策的进一步宽松空间形成一定制约；中长期来看，融资需求的回暖和宽信用效果逐渐显现或导致债市存在调整的压力。操作上，短期内国债将维持高位震荡格局，出现调整的机会可以适当做多，谨慎追涨，建议高卖低买区间操作为主，逢低做多及时止盈。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。