在美联储主席鲍威尔上周五对美股多头砸下一记重拳之际，美股市场净空头头寸已经升至近两年新高，成为美股市场人气减弱的又一个显著迹象。

华尔街分析人士说，这一信号可能暗示着今年夏天美股的这波反弹已经接近尾声，美股市场接下来有可能又会回到2022年上半年的震荡下跌趋势中。

美股净空头头寸再度增加至两年新高

自6月中旬以来，美股持续自低点反弹，标普500指数自6月16日以来上涨了11%，纳斯达克指数甚至涨超20%进入了技术型牛市。

这一度引发了许多交易员和投资组合经理的争论：这波反弹究竟是标志着新一轮牛市的开始，还是仅仅是暂时的熊市反弹？

在市场对这波涨势的纠结情绪中，针对标普500指数期货的净空头头寸也持续增加，截至上周已经达到了两年来新高，表明市场对这波涨势的担忧。

根据美国商品期货交易委员会最新数据，截至上周二，标普500指数期货净空头头寸增加至26万份，接近2020年6月的高点。

据科技和数据分析公司S3 Partners的数据，截至上周三的三十天内，跟踪纳斯达克100指数的景顺QQQ ETF的空头头寸增加了54亿美元，至250亿美元，创下有史以来最大增幅。

Nationwide投资研究主管马克·哈克特(Mark Hackett)说：

“现在有太多的怀疑情绪，所以我们仍处于逢涨卖出的心态。如果每个人都觉得我们处于熊市反弹之中，这几乎将成为一个自我实现的预言。”

鲍威尔或成为压垮骆驼的最后一根稻草

在市场仍在多空之间徘徊犹豫之际，上周五美联储主席鲍威尔的表态，可能成为压垮多头的最后一根稻草。

鲍威尔上周五在杰克逊霍尔全球央行年会上发出了强硬鹰派信号，称美联储必须继续加息，并将利率维持在更高水平。

随后，美股在上周五经历了雪崩式下跌，标普500指数单日大跌3.37%，创下两个多月以来最大单日跌幅。

尽管美国7月通胀已经自高点回落，部分投资者此前也因这一点而猜测，美联储可能很快会放慢加息步伐。然而，鲍威尔打碎了多头们的幻想，只是评价这些通胀数据是“受欢迎的”，但与美联储的预期仍然“相距甚远”。

与此同时，尽管美股Q2财报季的企业业绩表现好于预期，但分析师和投资者预计，未来几个月它们将面临进一步压力。

高级投资组合经理查尔斯•坎特(Charles Kantor)表示：

“市场情绪（今年）从低落到不那么低落，再到现在更加低落。在这种环境下，这是一个非常危险的游戏。”

不少分析人士认为，这可能标志着美股自6月中旬以来的反弹已经结束，在今年剩余的加息周期内，美股可能很难再组织起有力的反弹。

美股年初至今走势

散户投资者仍然乐观？

当然，净空头头寸增加并不意味着接下来股市一定会下跌，这一指标更大的意义是帮助投资者判断市场情绪，并可能影响股市波动的幅度。

如果接下来股市上涨，卖空者可能被迫回补仓位，这可能会加速市场上行。如果股市下跌，做空者也可能买进以回补和获利了结，这可以缓冲股市的下跌。

"仓位调整不一定会推动市场走向，"法国巴黎银行股票及衍生品策略美国主管Greg Boutle表示，“但一旦市场朝着某个方向交易，仓位调整往往会影响其交易方式。”

值得注意的是，尽管标普500期货的空头仓位显示机构投资者大多看空前景，但散户投资者似乎仍然持乐观态度。

VandaTrack数据显示，散户对反向ETF的购买量在过去几周逐渐减少。

“散户投资者实际上相当乐观，”哈克特说，“更有可能的情况是，在未来短期内，散户投资者变得更加悲观，进一步加剧市场下跌。”

展望未来，本周还有美国8月非农就业报告、消费者信心指数和制造业指数等重要数据将要发布。此外美股Q2财报季仍未结束，百思买、惠普等公司将发布季度业绩。对于投资者来说，仍需依靠上述数据和财报来评估美国经济健康情况。

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