对于当前的PTA市场而言，成本支撑和需求偏弱并存，价格弱势震荡也在情理之中。虽然短期装置供应恢复的延后提振了多头的信心，但从机构观点来看，若无需求的改善，PTA仍难以摆脱弱势。

  7月中旬以来PTA一改前期颓势，在5300-5900元/吨区间震荡企稳，8月23日更是增仓收涨近4%，当天夜盘开盘后续涨超3%。

  对于当前的PTA市场而言，成本支撑和需求偏弱并存，价格弱势震荡也在情理之中。虽然短期装置供应恢复的延后提振了多头的信心，但从机构观点来看，若无需求的改善，PTA仍难以摆脱弱势。

  8月23日PTA的增仓上涨更多被归因于供给增量短期延迟带来的利多。据国信期货分析，随着部分装置重启可能延期且有新检修计划加入，9月PTA供应望维持偏紧，从而令PTA社会库存预期延续去化。

  行业机构金联创也指出，随着PTA主力工厂装置执行检修，且主力供应商外采现货，一定程度提振PTA价格。

  与此同时，隔夜国际油价盘中一度跌超4%，但其后强势回升，也进一步强化了PTA的成本支撑。与聚烯烃等其他化工品不同，PTA的上游只能来源于原油。因此，今年国际油价的强势奠定了PTA的成本端支撑，而PTA价格波动也在很大程度上表现出跟随油价波动的特点。

  但目前对于油价来说，一方面，供应收紧的担忧依然萦绕，地缘局势、极端天气引发的欧洲能源危机警报仍未解除。且随着冬季的临近，对需求进一步增加的担忧仍在推高天然气价格，并进而支撑油价。另一方面，随着高通胀和欧美主要央行激进加息，欧美经济衰退的风险近期有所升温，也令能源需求承压。油价徘徊在供应紧张和需求萎缩的预期博弈中，从盘面表现看，似乎短期供应忧虑略占据了上风。而这也坚定了PTA多头的信心。

  对于空头来说，主要的论据则来自于需求的疲软。据金联创分析，因下游涤纶产销低迷，终端订单下达不足，导致需求持续疲软，市场成交情况不佳。

  徽商期货的研报也指出，当前PTA供需面对价格无明显支撑。供应端，下半年PTA供应或将高于上半年，预计后期产量或将逐步提升。但在成本仍高位运行的背景下，预计供应提升幅度不会太大。需求端，受国际局势及疫情的影响，终端需求不佳，聚酯及终端织机开工率明显不及往年。三季度聚酯消费仍有金九银十旺季支撑，需求端对PTA的支撑或呈现前强后弱的趋势，但终端消费前景不容乐观，叠加聚酯市场高库存现实，PTA下游需求预计难有超预期表现。

  华泰期货的观点更显悲观。该机构表示，展望9月，需求预期仍不乐观，PTA加工费进一步上涨空间将受限。另外，在PX开工率短期低点已过、前期汽油溢价渐退的背景下，亚洲PX逐步进入库存底部回建阶段，PX加工费或高位回调。因此，后市PTA震荡偏弱运行的概率较大。

  综上所述，尽管成本端油价的高位坚挺有望继续稳固PTA市场的成本支撑，但这也仅仅起到“托而不举”的作用。PTA市场真正走出弱势，或仍需看金九银十需求旺季的成色。

文章来源：新华财经

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