小鹏汽车(09868.HK)周二(8月23日)发布2022年中期业绩，净亏损为44亿元，同比扩大122.18%。

小鹏股价在周三(8月24日)直接跳空低开，截止发稿，其股价跌超13%，报71.9港元。

面对小鹏的中报，摩根士丹利发表报告表示，小鹏汽车公布今年第二季亏损扩大至27亿(对比今年首季亏损17亿元)，同时该公司预期第三季度汽车交付量将在2.9万至3.1万辆，即按季度环比跌10%至16%，有关跌势令人意外。

该行认为，考虑到小鹏汽车7月份销量为1.15万辆，意味著8、9月各月平均交付量低于1万辆，相关指引属保守。

大摩指出，小鹏第三季度收入指引为68亿至72亿元，按季下降3%至9%，表明平均售价较高，并且可能有更好的产品组合，缓解了价格促销带来的1至1.5个百分点的利润率压力。

瑞信针对小鹏的中报，把其美股目标价从50美元下调28%至36美元，维持“跑赢大市”评级。

明年上半年将出车型对标Model Y

具体来看，小鹏汽车报告期内总收入为148.91亿元，同比升121.9%；毛利率为11.6%，与去年同期相同；汽车销售收入为139.37亿元，同比升118.0%；

研发开支为24.86亿元，同比增长77.8%，小鹏解释道，主要是由于研发人员增加导致雇员薪酬及以股份为基础的薪酬增加；与开发支持未来收入增长的新车型开支增加所致。

中标披露，2022年第二季度汽车总交付量为34,422辆，较2021年同期上升98%。其中，智能运动型轿车P7的交付量为15,983辆，较2021年同期上升39%；智能家庭型轿车P5的交付量为12,848辆，超过50%可支持XPILOT 3.0或XPILOT 3.5。

在小鹏汽车第二季度电话会上，小鹏方面表示，明年推出新车型后，相信旧款车型的销量会继续增长，P7是小鹏的核心产品，明年还将升级改款，相信会吸引更多顾客；预计G9月交付量会超过P7。同时小鹏方面透露，明年上半年会推出一款B级车，将会与Model Y形成竞争。

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