编辑：宁证期货房俊

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    一、供应情况

    1.大豆供应量

    豆油作为大豆加工的下游产品，大豆供应量的多寡直接决定着豆油的供应量，正常的情况下，大豆供应量的增加必然导致豆油供应量的增加。大豆的来源主要有两大部分，-部分是国产大豆，另-部分是进口大豆。

    (1)国产大豆供应情况

    我国的东北及黄淮地区是大豆的主产区,收获季节一般在每年9-10月份,收获后的几个月是大豆供应的集中期。近年来我国大豆产量维持在1500万吨左右,其中有接近半数的大豆用于压榨。

    (2)国际市场供应情况

    近几年全球年产大豆3亿吨以上,中国是目前世界上最大的大豆进口国, 2019/20年进口量达到9200万吨。

    2.豆油产量

    豆油当期产量是-一个变量，它受制于大豆供应量、大豆压榨收益、生产成本等因素。一般来讲,在其他因素不变的情况下，豆油的产量与价格之间存在明显的反向关系，豆油产量增加，价格则相对较低;豆油产量减少,价格则相对较高。

    3.豆油进出口量

    随着中国经济的快速发展，人们生活水平的不断提高,豆油的消费量逐年增加，其进口数量也逐年抬高,豆油进口量的变化对国内豆油价格的影响力在不断增强。2006年以后，随着进口豆油配额的取消，国内外豆油市场将融为- 体。这样，豆油进口数量的多少对国内豆油价格的影响将进一步增强。

    4.豆油库存

    豆油库存是构成供给量的重要部分,库存量的多少体现着供应量的紧张程度。在多数情况下，库存短缺则价格上涨，库存充裕则价格下降。由于豆油具有不易长期保存的特点，一旦豆油库存增加，豆油价格往往会走低。

    二、消费情况

    1.国内需求状况

    我国是一个豆油消费大国。近年来,国内豆油消费高速增长,保持了5%以上的年增长速度。

    2.餐饮行业景气状况

    目前，我国植物油生产和消费位居全球前列。近年来，随着城镇居民生活水平的提高,在外就餐的人数不断增加，餐饮行业的景气状况对豆油需求的影响非常明显。

    三、相关商品、 替代商品的价格

    1.大豆价格

    大豆价格的高低直接影响豆油的生产成本。近年来,我国许多大型压榨企业选择进口大豆作为加工原料，使得进口大豆的压榨数量远远超过国产大豆的压榨数量，从而使豆油价格越来越多地受到进口大豆价格的影响。大豆压榨效益是决定豆油供应量的重要因素之一。如果大豆加工厂的压榨效益-直低迷，那么, -些厂家将会停产,从而减少豆油的市场供应量。

    2.豆油与豆粕的比价关系

    豆油是大豆的下游产品，每吨大豆可以压榨出大约0.18吨的豆油和0.8吨的豆粕。豆油与豆粕的价格存在着密切的联系。根据多年的经验，多数情况下豆粕价格高涨的时候，豆油价格会出现下跌;豆粕出现滞销的时候，大豆加工厂会降低开工率,豆油产量就会减少，豆油价格往往会上涨。

    3.豆油替代品的价格

    豆油价格除了与大豆和豆粕价格具有高度相关性之外,菜籽油、棕榈油、花生油、棉籽油等豆油替代品对豆油价格也有-定的影响，如果豆油价格过高,精炼油厂或者用油企业往往会使用其他植物油替代,从而导致豆油需求量降低,促使豆油价格回落。

    四、农业、 贸易和食品政策的影响

    1.农业政策

    国家的农业政策往往会影响到农民对种植品种的选择。如近年来国家通过调整相关产业政策引导农民增加大豆播种面积，从而直接增加了国产大豆产量。2004年5月1日以后，我国实行了新的植物油标准,提高了对植物油的产品质量和卫生安全要求,新增了过氧化值和溶剂残留指标检验。这些政策对豆油价格都构成了一定的影响。

    2.进出口贸易政策

    从历年的情况看，国家进出口贸易政策的改变对于我国豆油进出口总量有着较大的影响。例如: 1994年国家税务总局对进口豆油关税税率进行调整，关税税率从20% 调减至13%，同时花生油、棕榈油等其他植物油的关税税率也出现不同程度下调，导致了豆油等植物油进口量大增,豆油的供应量快速增加。

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