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    全球白银市场交易模式 

    目前，国际主要白银交易市场包括纽约、伦敦、苏黎世、香港、印度及东京 等金融中心，通过这些市场的联接，可以实现全球范围内24小时的连续交易。

    美国交易市场 

    1、市场概况 

    美国是目前全球白银期货的交易中心和定价中心，1963年6月12日，COMEX 在全球首先推出了5000盎司/手的大型白银期货合约，之后又推出了2500盎司/ 手的小型白银期货合约和1000盎司/手的微型白银期货合约。2008年，NYMEX 与 COMEX并入CME集团，目前，CME是全球最大的期货交易市场，旗下有4个主要 交易中心：芝加哥商品交易所（CME）、纽约商业交易所 （NYMEX）、芝加哥商 品期货交易所（CBOT）及纽约商品交易所 （COMEX），其中，COMEX白银期货 是最重要的白银期货价格，该交易所本身不参加白银期货买卖，仅提供场所和设 施，并制定一些法规，保证交易双方在公平合理的前提下进行交易，其交易方式 为CME Globex（电子盘）、CME ClearPort（场外交易）和公开叫价（纽约）。 

    2、交易规则要点 

标准白银期货的交易单位为5000金衡盎司，交易代码为SI，无涨跌停限制， 交割品级为含银量不低于99.9%的银条，最小价格波动为0.005美元/金衡盎司 （单笔交易包括期货转现货）和0.001美元/金衡盎司（跨式或套利交易及结算价 格），交易合约为当前月+下两个月+1月/3月/5月/9月（23个月以内）+7月/12月 （60个月以内）。

    欧洲交易市场 

    伦敦白银市场 

    1、市场概况 

    伦敦银通常被称为欧式白银交易，早在 17 世纪，伦敦已经开始有实货及期 货白银买卖，但伦敦银不是一种白银的名称，而是一种白银交易方式的名称，因 最早起源于伦敦而得名。伦敦白银市场并不是一个实际存在的交易场所，而是一 个通过各大银商的销售网络连成的无形市场，整个市场由各大银商及下属公司间 的相互联系组成，通过银商与客户之间的电话、电传等方式进行交易，目前伦敦 白银市场是最活跃的白银现货市场。伦敦白银定盘价起始于1897年，每日伦敦白 银定盘价主要由三大白银做市商通过对比交易订单来确定基准价格，该价格作为 现货价格的参考指标价。在白银定盘价格确定机制的三个成员之一——德意志银 行宣布退出之后，自2014年8月14日开始，原有的伦敦白银定盘机制退出历史舞 台，被新的电子化系统取代。 

    2、交易规则要点 

    伦敦银为银行间柜台撮合交易，交易单位为1金衡盎司，交易代码为XAG， 无涨跌停限制，交割品级为含银量不低于99.5%的银条，报价单位为美元/盎司， 最小变动价位为0.01美元/盎司。

    苏黎世白银市场 

    苏黎世白银市场于二战后趁伦敦白银市场两次停业发展而起，苏黎世白银市 场和伦敦白银市场的交易方式和原理很接近，从时间上看，苏黎世银市比伦敦银 市早开一个小时，但一般投资者只看伦敦银市，因为苏黎世银市只是一种结算形 式的统称，是指在苏黎世当地进行的白银结算，真正在苏黎世进行的白银交易并 不多。

    亚洲交易市场 

    香港白银市场 

    1、市场概况 

    香港白银市场已有90多年的历史，目前香港有三个白银市场：其一是金银业 贸易场，该市场有固定买卖场所，以港元/两进行报价，目前仍采用公开叫价、手 势成交的传统现货交易方式；其二是本地伦敦银市场，是由外资银商组成的白银 市场，与伦敦银市联系密切，没有固定的交易场所；其三是白银期货市场，是一 个正规的交易市场，此市场中白银期货的形式与美国COMEX白银期货类似。 

    2、交易规则要点 

    2011年7月22日，香港商品交易所推出首个以美元计价的白银期货合约，交 易单位为1000金衡盎司，交割方式为实物交割，交割月份为本月及之后连续2个 月，以及在此之后连续12个月中的1月、3月、5月、7月、9月和12月。交易时段 为香港时间早上8点至晚上11点，并于开市前30分钟设有盘前竞价，所有交易将 通过位于伦敦的独立清算所LCH. Clearnet进行清算和结算。

    印度白银市场 

    2003年11月，印度大宗商品交易所（MCX）在孟买成立，其占有印度商品 期货市场超过80%的份额。印度MCX交易所推出三种白银期货合约，分别是1千 克的微型白银期货合约、5千克的迷你白银期货合约和30千克的白银期货合约。 2011年，印度MCX的1 千克白银期货合约成交4686.54万手，合4.69万吨，按交易 量（手）排名全球白银期货第一；5千克白银期货合约成交4680.43万手，合23.4 万吨，30千克白银期货合约成交2443.45万手，合73.3万吨，按成交量（手）排 名，分别位居第二、第三位。但中国白银期货上市后，其成交量迅速超过了印度 白银期货。

    东京白银市场 

    东京商品交易所（TOCOM）成立于1984年，合并了东京纺织品交易所、橡 胶交易所和黄金交易所，是日本最大的商品期货交易所，也是亚洲著名的期货交 易所之一，该市场交易的贵金属品种包括黄金、白银、铂和钯。其中，白银期货 的交易单位为10千克/手，最小变动价位为0.1日元/10克。

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