苹果处于消费淡季，市场档口仍以时令水果为主。炎热天气下，苹果出货、销售仍受时令水果挤压明显。山东产区货源成交出现一定提升，中元节备货影响有限，中秋备货则尚未大规模启动。山东现货价格未能出现较明显的提振是压制盘面的主要原因。

  现货端下一个关键节点是8月中旬起围绕中秋节备货(9月10日)带来的提振，最终能否兑现取决于剩余库存以及从业者面对其他竞品的销售策略。

  截至8月4日，全国苹果库存为98.73万吨，环比下降14.02万吨，降幅12.43%，出库进度89.12%。陕西省苹果库存为10.75万吨，环比下降1.44万吨，降幅11.81%，出库进度96.02%。山东省苹果库存为79.05万吨，环比下降6.38万吨，降幅7.47%，出库进度95.02%。山东、陕西以外库存为8.93万吨，环比下降6.2万吨，降幅40.98%，出库进度97.22%。

  全国库存约八成是准备中秋行情的山东货源。若8月中下旬的中秋备货行情较为火热且中秋市场对产区发来的礼盒装反响良好，库存富士现货价格或将获得较强提振并推动盘面。相反，若前期惜售、中秋节过于集中地销售，市场反响平平，有较大可能造成让利急售，造成现货价格的踩踏，从而严重拖累盘面。

  对于新季合约，我们前期报告中已经长期追踪了天气、种植意愿等减产故事。虽然市场对于本产季减产具体幅度仍存在一定的分歧，但普遍承认：本季产量较21/22产季有所减少，最终减产幅度可能仅次于近年减产最严重的2018年。

  虽然目前产区没有出现普遍的果质问题，但距离富士摘袋、下树时间较长，本产季果质、优果率仍存较大变数。

  由于早熟果不存冷库，直接发往市场，其价格直接受走货速度影响，起伏波动大。山东早熟品种种植少，且红将军早熟富士等品种上市基本在中秋以后，对库存富士中秋行情冲击有限。

  一、 新季苹果追踪

  根据我们近期对山东产区从业者的采访，本产季减产与收购价高开基本已是共识，分歧主要在于市场终端消费能否接受高价收购的苹果(详见《【建投专题】苹果未来的关键问题盘点与解析》)。

  而对于早熟苹果行情，我们采访的从业者对于西北早熟苹果高价却无法形成强劲推动力的情形表示：早熟苹果不入库，直接覆盖市场，价格直接取决于市场走货速度，涨得快，跌的也快。因此，早期上市的光果在质量更好的纸袋果上市后价格出现下跌。

  而对于山东早熟苹果，从业者普遍表示，目前山东早熟果种植已经不多，且多用作授粉树。红将军早熟富士等品种上市基本在中秋以后，对库存富士中秋行情冲击有限。

  对于新季苹果质量情况，截至目前，虽然部分产区存在果个略小；受冻，导致种子数量不全、果形不正的问题，苹果产区没有出现太普遍、明显的影响优果率、果个的不利情况。

  但今年的优果率不确定性仍较强，距离山东富士摘袋、下树、上市时间较长，尤其是9月中下旬摘袋后上色时天气的影响程度较大。举个例子，若摘袋后上色期间出现连续几天的阴雨或者温差不够，目前的良好生长情况可能就将被拖累，乃至反转。

  二、 库存数据- 本周全国库存98.73万吨，环比下降14.02万吨，降幅12.43%。

  截至8月4日，全国苹果库存为98.73万吨，环比下降14.02万吨，降幅12.43%。

  陕西省苹果库存为10.75万吨，环比下降1.44万吨，降幅11.81%。

  山东省苹果库存为79.05万吨，环比下降6.38万吨，降幅7.47%。

  山东、陕西以外库存为8.93万吨，环比下降6.2万吨，降幅40.98%。

  目前库存剩余货源以山东货源为主，占比约为80%，本周出货速度出现一定加速。山东以外的产区基本完成清库。

  而根据我们近日山东从业者的调研，山东主产区冷库剩余货源以客商货为主，果农货同样基本结束，剩余客商货主要用于为中秋行情备货。

  三、现货行情

  截至8月4日，山东产区看货客商较多，出货、成交有一定提升，围绕中秋行情的备货尚未开始，近期的中元节备货影响相对有限。

  从整体情况来看，苹果处于消费淡季，市场档口仍以西瓜、葡萄、芒果等时令水果为主。从业者向我们反映，从本年7月以来行情来看，气温一旦提高，苹果便无力出货。因此，苹果出货、销售仍受时令水果挤压明显。

  四、后市展望

  时令水果对苹果现货行情冲击明显，使山东剩余货源成交继续放缓。目前苹果现货端，尤其是山东好货的疲软，构成了抑制目前盘面上行的主要阻力。

  现货端下一个关键节点是8月中旬围绕中秋节(9月10日)备货行情。我们需要关注中秋备货带来的行情。

  我们认为中秋行情的兑现将取决于山东产区从业者的销售渠道、策略与节奏。

  若8月中下旬的中秋备货行情较为火热且中秋市场对产区发来的礼盒装反响良好，库存富士现货价格或将获得较强提振并推动盘面。相反，若前期惜售、中秋节过于集中地销售，市场反响平平，有较大可能造成让利急售，造成现货价格的踩踏，从而严重拖累盘面。

  对于新季合约，我们前期报告中已经长期追踪了天气、种植意愿等减产故事。市场对于本产季减产具体幅度仍存在一定的分歧，但普遍承认：本季产量较21/22产季有所减少，最终减产幅度可能仅次于近年减产最严重的2018年。

  因为晚熟富士距离下树时间较长，不确定性依旧较强，无法排除类似去年下树前的冰雹天气重现的可能性。