在近期苹果盘面持续受现货价格萎靡压制的背景下，我们希望通过对主产区从业者的调研采访，为目前困扰盘面的关键问题/矛盾进行解释，并对接下来苹果行情进行一定展望分析。

  关键矛盾1:现货的萎靡将继续持续到何时？

  目前冷库中剩余货源以山东货源为主，根据卓创数据，截至7月底，全国剩余库存中约75.7%属于山东货源，去年下树富士的现货剩余行情将绝大部分取决于山东货源行情的走势。

  根据卓创数据，近期山东部分市场80#好货价格由于存储商急于出货出现小幅松动，但蓬莱市场由于果农货出清，整体成交区间出现了较明显的上移。

  我们从近日与产区从业者的交流中，了解到在目前现货缺乏上行动力情况下，产区从业者对于中秋节现货行情态度出现了一定的分化。

  其中部分从业者对于中秋节现货行情抱持较乐观的态度，主要原因如下：

  首先，这些从业者向我们反映目前陕西等地区冷库基本清库，栖霞桃村等苹果库存集中地区的剩余库存偏少。与历史行情里8、9月的库存消耗相比，目前的库存尚存在缺口，供给偏紧，给与了从业者对于后期行情一定的信心。

  第二、目前对富士苹果形成较强压制的时令水果供给将在8月中旬开始逐步减少，市场上水果将再次进入青黄不接的时段，届时，耐存储的苹果将再次得到一定青睐。且目前中元节备货由于节日影响力有限，对于现货的拉动效果相对受限，而中秋节备货尚未大规模启动。

  此外，由于今年中秋节日期较早，早熟富士、红将军等品种上市时间大概率将在中秋节之后，不会对库存的富士苹果形成冲击或挤兑。

  与这些乐观看待中秋行情的从业者相对，部分从业者对于中秋行情抱持更谨慎的态度。他们的主要忧虑源于：

  第一、早熟富士无法赶上本年中秋节是市场共识，可能有太多的从业者看好中秋行情，存在较强的惜售情绪，集中于中秋节行情可能形成赛道的拥挤，剩余的出货时间正持续缩减，趋于不足。

  第二、目前库存富士价格较高，高价对于消费者需求存在一定的遏制作用。若消费端无法匹配目前的高涨情绪，从业者可能会急于出货从而形成踩踏式价格下跌。

  第三、高温下苹果并不是最受欢迎的水果，从今年夏季行情来看，一旦气温偏高，冷库苹果走货就会放缓。

  无论是悲观、乐观看待中秋行情的从业者，普遍认为早熟富士数量较少，对于库存富士的冲击较为有限。

  是故，我们认为中秋行情的兑现将取决于山东产区从业者的销售渠道、策略与节奏。若8月中下旬的中秋备货行情较为火热且中秋市场对产区发来的礼盒装反响良好，库存富士现货价格或将获得较强提振并推动盘面。相反，若前期惜售、中秋节过于集中地销售，市场反响平平，有较大可能造成让利急售，造成现货价格的踩踏，从而严重拖累盘面。

  关键矛盾2:新季苹果开秤预期如何？

  在此问题上，我们采访的多领域从业者的意见较为一致：今年减产已是定局且近年苹果种植经济效益不佳，砍树、弃种较普遍，今年开秤价高开的可能性大。

  虽然蓬莱、威海、栖霞等不同产区的从业者对于开秤价预期的数值不尽相同，但较去年出现较明显涨幅的观点一致。其中部分从业者认为当地通货价格可能较去年提升1元/斤，部分优生产区的从业者认为好货的收购价可能3.8元/斤起步，甚至可能达到4元/斤及以上。

  然而，在关于“高开”的观点一致时，对于行情的进一步发展，我们采访的从业者看法再次分化：

  乐观的从业者认为，在今年减产已成定局的背景下，较早供应市场的陕西等西部产区富士苹果减产较为严重，或将引起市场的供给紧张，为全年苹果的销售打下较强的基调。且今年梨、柑橘等主要竞品同样出现减产情况，目前的价格预期同样较高，替代效应相对有限。

  与之相对，其他较悲观从业者认为，今年苹果高开的收购价将削弱终端需求，消费端可能面对高价反应平平，给苹果销售带来更高风险。此外，其他宏观因素同样可能冲击苹果的消费，最终形成苹果高开低走的局面。

  关键矛盾3:期货交割与背后的优果率问题

  在完成套袋工作后，截至目前，虽然部分产区存在果个略小；受冻，导致种子数量不全、果形不正的问题，苹果产区没有出现太普遍、明显的影响优果率、果个的不利情况。

  我们采访的从业者普遍表示，距离山东富士摘袋、下树、上市时间较长，尤其是9月中下旬摘袋后上色时天气的影响程度较大，今年的优果率不确定性较强。举个例子，若摘袋后上色期间出现连续几天的阴雨或者温差不够，目前的良好生长情况可能就将被拖累，乃至反转。

  对于交割所需费用，我们采访的从业者普遍表示，在绝大多数正常年份的情况下，采购至交割库的货源都需要人工挑拣。除非该年质量，优果率非常理想，一次成型、不需挑拣，从而大幅降低交割费用的可能性比较有限。

  关键矛盾4:苹果行业的长期发展方向

  对于此问题，我们采访的各领域从业者普遍认为苹果行业的种植面积将进一步缩减，围绕优生产区的集中度将继续提高，推进优生优产优价。主要原因如下：

  苹果行业的经济效益随着投入成本的持续提升正不断缩减，需要大量劳动力、精力管理的苹果种植业正变得越发不划算。

  农村人口的缩减、老龄化、空心化是难以逆转的大趋势，年轻人更愿意进城打工，留守农村的老龄人口更偏好省力的粮食作物。

  为了提升我国的粮食安全，政策鼓励退林还耕，不再鼓励新增果园。

  综上所述，从长期来看，我国苹果产业将通过逐渐转向竞争力更好的品种，向胶东半岛等主要优生产区集中等方式，围绕优质优生优价的目标发展

文章来源：中信建投期货

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