种植产业链：

7月20日，国新办举行上半年农业农村经济运行情况新闻发布会，农业农村部种植业管理司负责人刘莉华指出，在中央政策支持和各地工作的推动下，从目前情况看，今年粮食生产形势总体还是不错的。

夏粮早稻秋粮三季粮食，夏粮已经丰收到手，增产28.7亿斤，早稻收获过六成，产量有望保持稳定。为全年粮食丰收打下了基础，为稳物价稳预期增信心、稳定经济大盘提供了支撑。

全年粮食生产的大头在秋粮，秋粮占75%，能否实现全年粮食丰收关键还得看秋粮。

从目前掌握的情况看，今年秋粮丰收还是有一定基础的，主要是有两点判断：

一是面积增加，据初步预计，今年秋粮面积有望超过13亿亩；二是长势总体正常。

对于保障全年粮食产量的措施，刘莉华指出，现在距秋粮收获还有两个多月的时间，7、8、9三个月既是秋粮生长发育和产量形成的关键时期，也是旱涝、台风等灾害多发重发的时期，还是病虫危害最严重的时候，夺取秋粮丰收还要过多个关口，任务还十分艰巨。下一步，我们将按照中央的决策部署，一环不松、一招不落，全力抓好秋粮生产，确保全年粮食产量保持在1.3万亿斤以上。

重点是抓好三件事：一是抓好面积的落实；二是抓好秋粮田间管理；三是抓好减灾防灾。

标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。此外，持续推荐估值仅8倍的化工股梅花生物。

我们预计，2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。另外，在食用油脂暴跌的背景下，道道全或将成为最大受益者。

过去三年，全球食用油脂连续上涨，菜籽油从6000元/吨涨至最高14000元/吨，公司作为小包装菜籽油龙头终端产品涨价严重滞后，毛利承压。一旦原料开启下行周期，则终端降价同样滞后，毛利率将快速改善。公司也在积极推进广东茂名60万吨菜籽压榨项目投产，补全上游产业链。

此外，公司21年推出全新的高油酸菜籽油和东方山茶油等高端产品，目前销售良好，未来有望再造一个道道全。

生猪养殖：

根据猪易通数据，本周生猪均价22.49元/公斤，周环比下跌1.46%，跌幅较上周扩大1.44pct，总体来看本周生猪价格维持震荡。

供给端，生猪价格周二回升至高点22.74元/公斤，此后持续下降，猪价下跌，养殖户出现抵触情绪，而部分地区出现降雨天气，影响生猪出栏，出栏减少，支撑猪价上行；但是从需求端来看，目前天气炎热，多地持续高温，叠加疫情反复，消费端持续低迷，生猪价格环比上周下降。

我们判断，7-8月份是4月份价格回升以来，5-6月份二次育肥猪集中出栏的时间，这可从一定程度上缓解10个月前能繁母猪调减带来的生猪供应减少，叠加夏季猪肉消费低迷和国家政策调控，生猪价格将持续震荡，但随着下半年生猪供应减少和需求转好，生猪价格中枢将上移。

具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，正邦科技、天邦股份、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。

风险提示：生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。