2022.07.21市场策略（日）
发布时间：2022-7-21 09:24阅读：203
问一问
市场回顾
国内：7月20日，A股三大指数集体收涨，沪指涨0.77%，日线三连阳收复3300点，深证成指涨0.63%，创业板指涨0.52%。行业板块多数收涨，军工与风电板块大涨。
国外：7月20日，道琼斯上涨0.15%，纳斯达克上涨1.58%，德国下跌0.20%。美原油下跌0.92%，美黄金下跌0.96%。
北上资金：7月20日，北上资金流入37亿。
两融余额：截至7月19日，两融余额上升至1.63万亿左右。
市场判断
20 日，7 月 LPR 报价：1 年期 LPR 报 3.7%，5 年期报 4.45%。相比 6 月，7 月LPR 保持不变。国内方面，综合考虑疫后经济复苏根基未稳与市场流动性持续充裕，本月央行 MLF“等额平价”续作，传递出中性信号。当前，央行货币政策“一动不如一静”，逆回购利率与 MLF 利率均按兵不动。在 MLF 没有变动的背景下，LPR 缺乏政策引导，下行动力明显不足。往前看，尽管 6 月金融机构信贷总量和结构明显改善，但基础尚不牢固。由于今年地方专项债额度基本在 6 月底之前发完，下半年政府债剩余额度约为 2.44万亿元，明显低于去年同期发行的 4.56 万亿元。而且在地产周期再次下行的背景下，地产、城投两大信用债融资主体的融资环境可能再度恶化。因此，下半年 LPR 仍有下行空间，长端利率下行概率相对更大。
七月中上旬中报业绩预告进入密集披露期，截至 2022 年 7 月 17日，全 A 披露率已达 35.9%。各行业中披露率超过 50%的行业集中在上游领域，其中煤炭、钢铁、农林牧渔、石油石化、建筑材料披露率分别达到 77.8%、55.6%、51.9%、51.1%和 50.7%，对行业整体的代表性较高。根据已披露数据来看，上游行业如煤炭、有色、化工等行业预喜率较高；此外，电力设备、家电行业也有亮眼的表现。当前可以把业绩表现划分成四类：一是景气趋于反转情形的消费和金融板块，消费板块中农林牧渔和家电行业以及金融板块中的银行和非银；二是高景气延续的部分成长板块，主要包括电力设备以及军工；三是景气高位回落或分化的上游资源品行业以及 TMT 板块，其中各行业单季度业绩增速边际变化相对分化；四是景气度维持低位的行业，主要为房地产以及地产投资链条相关产业，例如钢铁、建材等。
技术面上，周三大盘上攻，并站上3300点，但是量能方面略有欠缺，同时留下跳空缺口。短期来看，大盘或将出现震荡。
操作建议
短期来看，大盘或将出现震荡。建议激进投资者可关注新能源、家电、电力，稳健投资者可维持七成左右仓位。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
国内：7月20日，A股三大指数集体收涨，沪指涨0.77%，日线三连阳收复3300点，深证成指涨0.63%，创业板指涨0.52%。行业板块多数收涨，军工与风电板块大涨。
国外：7月20日，道琼斯上涨0.15%，纳斯达克上涨1.58%，德国下跌0.20%。美原油下跌0.92%，美黄金下跌0.96%。
北上资金：7月20日，北上资金流入37亿。
两融余额：截至7月19日，两融余额上升至1.63万亿左右。
市场判断
20 日，7 月 LPR 报价：1 年期 LPR 报 3.7%，5 年期报 4.45%。相比 6 月，7 月LPR 保持不变。国内方面，综合考虑疫后经济复苏根基未稳与市场流动性持续充裕，本月央行 MLF“等额平价”续作，传递出中性信号。当前，央行货币政策“一动不如一静”，逆回购利率与 MLF 利率均按兵不动。在 MLF 没有变动的背景下，LPR 缺乏政策引导，下行动力明显不足。往前看，尽管 6 月金融机构信贷总量和结构明显改善，但基础尚不牢固。由于今年地方专项债额度基本在 6 月底之前发完，下半年政府债剩余额度约为 2.44万亿元，明显低于去年同期发行的 4.56 万亿元。而且在地产周期再次下行的背景下，地产、城投两大信用债融资主体的融资环境可能再度恶化。因此，下半年 LPR 仍有下行空间，长端利率下行概率相对更大。
七月中上旬中报业绩预告进入密集披露期，截至 2022 年 7 月 17日，全 A 披露率已达 35.9%。各行业中披露率超过 50%的行业集中在上游领域，其中煤炭、钢铁、农林牧渔、石油石化、建筑材料披露率分别达到 77.8%、55.6%、51.9%、51.1%和 50.7%，对行业整体的代表性较高。根据已披露数据来看，上游行业如煤炭、有色、化工等行业预喜率较高；此外，电力设备、家电行业也有亮眼的表现。当前可以把业绩表现划分成四类：一是景气趋于反转情形的消费和金融板块，消费板块中农林牧渔和家电行业以及金融板块中的银行和非银；二是高景气延续的部分成长板块，主要包括电力设备以及军工；三是景气高位回落或分化的上游资源品行业以及 TMT 板块，其中各行业单季度业绩增速边际变化相对分化；四是景气度维持低位的行业，主要为房地产以及地产投资链条相关产业，例如钢铁、建材等。
技术面上，周三大盘上攻，并站上3300点，但是量能方面略有欠缺，同时留下跳空缺口。短期来看，大盘或将出现震荡。
操作建议
短期来看，大盘或将出现震荡。建议激进投资者可关注新能源、家电、电力，稳健投资者可维持七成左右仓位。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
资深杨经理
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