【消息】据新浪财经，7月7日凌晨，美联储公布6月政策会议纪要，重申了打击通胀的决心，暗示可能采取更严厉的政策措施，但没有重点提及衰退风险。美联储最新会议纪要发布后，美元指数站稳107关口，中长期美债收益率扩大涨幅。

【点评】整体来看，本次会议纪要与此前会议召开时内容基本一致，均暗示7月仍将大幅加息。具体要点如下：

1）下调经济预期：在6月会议上，美联储官员将2022年美国GDP增速从3月份的2.8%下调至1.7%，但纪要并未重点谈及衰退风险。2）通胀仍为首要任务：纪要中通胀被提及超过90次，创年内新高；3）7月加息落地75基点概率较大：会议纪要披露后，美联储继续加息75个基点的概率高达90.9%，加息50个基点的概率为9.1%。

短期来看，持续大幅加息，提升美国经济陷入滞胀风险（滞涨之后则是衰退）。1）美国经济放缓：6月制造业PMI连续两个月大幅减速，且个人支出消费首先负增长；2）通胀回落较慢：当前推动通胀有供给层面的因素，比如食品、能源等受干旱气候和地缘冲突所致，并无明显缓解。

市场层面，潜在的滞涨风险下，美元、美债仍有上行动力，9月之后或迎来拐点。对于美债来看，短期大幅加息预期仍将支撑美债走强，随着四季度加息节奏或放缓，美债或迎拐点；美元来看，Q3美联储持续收紧货币政策，对金融市场的稳定性形成持续冲击。

具体到A股市场，海外风险会给国内带来情绪传染的压力和阶段性扰动，但市场主线仍在国内。海外货币紧缩周期下，把握盈利确定性板块的配置是未来获取超额收益的关键，比如高增长的汽车产业链、电力设备、新能源板块等等。



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