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7. 上下游利润情况 

    我国甲醇的生产是以煤炭、天然气、焦炉气为原料，其中以煤炭 制甲醇占比最大。上游的生产利润会直接影响甲醇企业的开工情况， 从而影响甲醇的价格。而下游需求方面，CTO/MTO 行业是甲醇最重 要的下游，甲醇制烯烃的利润情况会直接影响 CTO/MTO 装置的开工 情况，从而也会对甲醇价格产生影响。

     例如，2016 年国内开始了轰轰烈烈的供给侧改革，供给侧改革的 出现使得各行业上游利润持续回升，而中下游的利润逐渐被挤压。从 甲醇行业来看，2016 年以来甲醇生产利润逐渐得到恢复，2018 年全年来看，甲醇的生产利润长时间处于高位，以内蒙古为例，全年甲醇 生产平均利润在 566 元 / 吨，高于 2017 年的 401 元 / 吨和 2016 年的 99 元 / 吨，产业链利润迅速向上游聚集。而作为甲醇最重要的下游， 甲醇制烯烃的利润在近两年出现了大幅萎缩，以盘面利润计算，2018 年甲醇制烯烃的盘面平均利润仅 711 元 / 吨，2017 年的平均利润 565 元 / 吨，而 2016 年的平均利润是 1230 元 / 吨，实际外采 MTO 装置 的利润情况比盘面利润更差。

    从长周期看，行业利润长时间不均衡分配的局面一定会被打破， 特别是当这种利润失衡到达极限，必然要打破某个环节引发利润的重 新分配。2018 年 10 月份，随着甲醇期价上冲到 3500 元 / 吨以上， 甲醇上游生产利润达到 1000 元 / 吨以上，而下游 MTO 的盘面利润被 压缩到负值，10 月份浙江兴兴宣布为抵制高价甲醇临时停车，随后中 原石化也宣布停车，引发甲醇价格的暴跌。

8. 国内外大型装置减停产 

    由于甲醇装置日趋大型化，年产百万吨级装置投入运行，这些大 型或超大型装置一旦检修或意外停车均会影响市场供应而引起价格波 动。

     例如，每年的 3-5 月份，是内地甲醇生产企业集中检修的时期。 2018 年 3-5 月份，内地甲醇生产企业涉及检修的甲醇装置理论产能达 到 1000 万吨以上，从而导致阶段性的供应偏紧，助推甲醇期现货价 格的上涨。 

    同样，国际的甲醇装置也会进行常规检修和临时停车。例如，马 来西亚、文莱、印尼等东南亚的甲醇装置，由于年代久远，设备老旧， 经常会出现临时停车的状况，而东南亚地区离中国较近，当东南亚装 置出现临时停车，会直接影响短期的甲醇到货量，从而影响甲醇价格。

9. 库存因素 

    甲醇的仓储需要依托专业的液体化工仓库进行，在当前我国甲醇 生产与消费区域不平衡，并受相关运输条件影响较大的背景下，甲醇 在不同地区不同时段的价格与当地库存水平存在较明显的负相关性， 表现为：库存水平较高，价格走低；库存水平较低，价格走高。特别 是华东地区和华南地区的港口库存水平，对甲醇价格的影响很大。     

    例如，2017 年初，甲醇市场价格高位带动供应增加、需求降低， 叠加春节下游停工的因素，甲醇明显过剩，对应的港口库存也出现了 迅速上涨。而库存的上涨倒逼甲醇价格下跌，春节后甲醇港口库存从 64 万吨，上涨至 4 月初的 88 万吨，甲醇期货主力合约价格从 2 月初 的 3000 元 / 吨一线，下跌至 4 月初的 2500 元 / 吨一线。2021 年 2 月至 5 月，甲醇需求旺盛加上进口供应不足预期，港口库存从 95 万 吨大幅去化至 65 万吨，甲醇期货主力合约价格从 2300 元 / 吨上涨至 2600 元 / 吨附近。

10. 运输成本 

    我国的煤炭、天然气等能源基地主要分布在西北地区，消费地则 集中在华东、华南地区。当前，我国大部分在建、拟建甲醇项目分布 内蒙古、陕西、宁夏等西北地区，而当地的甲醇生产企业拥有铁路专 线的不多，多数企业外销甲醇仍以汽运为主。总体而言，西部地区铁 路运力紧张状况在未来较长的时间内仍将维持，运费也将呈上涨态势， 而甲醇品种特性要求使用专用槽车运输，容易造成空返浪费运力，也 在一定程度上加剧了铁路运输的紧张局面，致使甲醇从产区运往销区 的稳定性、灵活性不够，不能及时根据市场变化进行调整，也会在一 定程度上对甲醇的价格产生影响。在可预期的未来一段时间我国内地 甲醇运输仍将以汽运为主。

11. 天气因素 

    天气因素对甲醇价格的影响主要来自两个方面：

     一方面是由于天气因素导致甲醇下游产品主要是甲醛的生产变 化，从而引发甲醇的价格变化。例如：我国南方地区 6 至 8 月份，潮 湿炎热的天气使得板材生产企业开工率降低，进入传统的淡季，甲醛 生产企业由于下游板材需求下降，也纷纷减少生产，带动甲醇的需求 进入淡季。但随着甲醛在甲醇下游需求中的占比越来越低，目前甲醛 的季节性因素对甲醇的价格影响越来越小。 另一方面，恶劣的天气或天灾等不可抗力常常干扰正常的交通运 输，导致甲醇供求失衡，引发价格变化。 

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