编辑：宁证期货房俊

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    金属镍，化学符号Ni，原子序数28，密度8.902克/立方厘米，熔点1453℃， 沸点2732℃。镍是一种近似银白色的金属，低温时具有良好的强度和延展性，常 温时在潮湿空气中表面会形成致密的氧化膜，能阻止继续氧化，易于与其它金属 组成合金。

     镍是重要的工业金属，广泛运用于钢铁工业、机械工业、建筑业和化学工 业。具体的用途包括：第一、用作金属材料，包括制作不锈钢、耐热合金钢和各 种合金；第二、用于电镀，在钢材及其他金属材料的基体上覆盖一层耐用、耐腐 蚀的表面层；第三、在石油化工的氢化过程中用作催化剂；第四、用作化学电 源，制作镍氢电池、镍镉电池的原料；第五、制作颜料和染料，制作陶瓷和铁素 体等新型材料。

     镍按照生产原料的不同可分为原生镍和再生镍，原生镍的生产原料来自于 镍矿，再生镍的生产原料来自于含镍废料。按照镍金属的含量，原生镍可以分为 四大产品系列，分别是电解镍（镍含量不低于99.8%）、含镍生铁（镍含量1.5- 15%）、镍铁（镍含量15-40%）、其它（镍盐、通用镍等）。其中，电解镍根据 国标GB/T6516-2010的规定，可分为Ni9999、Ni9996、Ni9990、Ni9950、Ni9920 五个牌号。

国际镍市场

    2018年，全球原生镍产量214.70万吨，同比增加5.34%。从主要的生产国家 来看，中国是全球最大的原生镍供应国，2018年产量达到66.19万吨，约占全球 总产量的30.83%。其它国家中，得益于青山集团、江苏德龙镍业等中国企业投资 的镍生铁项目的陆续投产，2018年印尼原生镍产量连续第三年快速增加，稳居全 球第二大原生镍生产国的地位。

    2018年，全球原生镍消费量229.68万吨，同比增加6.89%。中国是全球最大 的原生镍消费国，2018年消费量116.73万吨，约占全球总消费量的50.82%。日 本、印尼、美国、韩国是主要的消费国，分别排名第二到第五位。其中，印尼 2018年原生镍消费量达到16.09万吨，同比增加224.51%。不锈钢产能的集中释放 是推动印尼原生镍消费量增加的主要原因。2019年，印尼不锈钢产能有望继续保 持扩张态势，印尼的原生镍消费量将进一步增加。 

    从消费结构来看，不锈钢是原生镍的第一大初级应用领域，2018年贡献了约 65%的原生镍消费量。新能源汽车电池的需求仍然规模较小，2018年仅占原生镍 消费量的4%。随着新能源汽车进入高速发展期，市场普遍预期，至2020年电池 行业的原生镍消费占比将显著增加。

    镍国际现货贸易的主要产品包括镍矿、镍铁（含镍生铁）、电解镍等。其 中，电解镍的贸易较为活跃，年贸易规模约70~120万吨。中国、荷兰、美国是全 球前三大电解镍进口国。俄罗斯、加拿大、荷兰是全球前三大电解镍出口国。荷 兰、马来西亚、新加坡是主要的电解镍国际贸易集散地。

国内镍市场

    我国的原生镍产品以镍生铁和电解镍为主，通用镍和镍盐的产量较低。2018 年，我国原生镍产量66.19万吨，其中镍生铁产量47.57万吨（镍金属量），占比 71.87%，电解镍产量15.20万吨，占比22.96%。

    我国镍生铁的生产原料为红土镍矿，主要从菲律宾和印尼进口。随着印尼镍 矿出口禁令的逐步放松，2018年我国镍矿进口量回升至4695.15万吨，同比增加 33.97%。原料瓶颈缓解的同时，冶炼利润也得到大幅改善，在高利润的刺激下， 镍生铁企业的生产积极性显著提高。2018年，我国镍生铁产量47.57万吨（镍金 属量），同比增加15.63%。

近年来我国电解镍产量和生产企业数量持续萎缩，2018年供应量仅15.20万 吨，生产企业数量减少到4家。金川集团是国内最大的电解镍生产企业，2018年 产量13.50万吨，国内市场占比接近90%。第三季度，受检修和减产的影响，金 川镍供应量一度大幅下滑，导致市场供应紧张，金川镍对俄镍的现货升水最高曾 突破1万元/吨。第四季度，金川集团检修结束，金川镍的现货升水回落到正常水 平。

    我国镍资源相对贫乏，原料的对外依存度很高。国内冶炼产能的规模虽然较 大，但是仍然无法满足不锈钢等下游行业的巨大需求。因此，我国不仅大量进口 镍矿，而且需要进口镍铁、镍生铁、电解镍等冶炼产品。

     2018年，我国进口电解镍21.21万吨，同比减少9.91%。从进口国来看，俄 罗斯是最大的进口来源国，2018年我国从俄罗斯进口电解镍（镍板）8.25万吨， 同比减少29.59%。套利窗口的关闭以及进口关税的增加是俄镍进口缩水的主要原 因。澳大利亚是第二大来源国，2018年我国从澳大利亚进口电解镍（镍豆）7.09 万吨，同比增加112.94%。进口零关税以及新能源汽车行业对镍豆的强劲需求刺 激进口量大幅增加。

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