今年以来，PPI同比涨幅整体在不断回落，跟去年同期PPI读数不断走高有很大关系。除掉这部分计数效应，5月PPI环比上涨0.1%，该涨幅相较前几月也有明显回落。

6月10日，国家统计局发布5月物价指数。

5月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨2.1%，涨幅与上月持平。其中，猪肉、粮食和食用油、汽油柴油等是涨价因素。但是，5月随着鲜菜大量上市，以及国内物流逐渐畅通，鲜菜价格较上月下降15%。

5月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨6.4%，PPI同比涨幅仍在高位但较上月回落1.6个百分点，回落幅度有所加大。5月国际原油价格上涨，继续带动我国相关产业价格回升。不过，国内保供稳价政策集中发力的煤炭行业价格有所回落。受5月投资增速放缓影响，5月有色、钢铁价格有所下行。

从目前已经公布的5月进出口、PMI，以及行业开工及产销数据来看，5月经济在向上修复。但是，国内多点散发疫情仍在，内需消费和投资整体偏弱。当前，上游原材料价格依然维持高位，且逐渐在往终端消费传递，在终端需求疲弱的背景下，诸多制造业的利润承压。

5月随着鲜菜大量上市，以及国内物流逐渐畅通，鲜菜价格较上月下降15%。 视觉中国

猪肉、粮油、汽柴油价格继续上行

5月CPI同比上涨2.1%，读数依然温和。

不过，部分消费者已经感受到了涨价的压力。当前，受国内多点散发疫情影响，国内机票价格整体处于低位，但是燃油附加费相较年初已经实现“四连涨”。

近期，多家航空公司对外宣布，依据燃油附加费与航空煤油价格挂钩机制等，从6月5日起调整国内航线旅客运输燃油附加费，对于成人旅客而言，800公里（含）以下航线每位旅客收取80元燃油附加费，800公里以上航线每位旅客收取140元。2月初燃油附加费分别是10元、20元，也就是说，当前燃油附加费较2月上涨了6-7倍。

6月10日，上市公司景兴纸业(002067)在回复投资者问题时表示，针对纸浆原材料等外部价格上涨的现状，6月以来，公司的生活用纸原纸产品已经进行了三波提价。

国家统计局数据显示，5月猪肉价格较上月上涨5.2%，鲜奶和蛋类环比分别上涨1.5%、1.4%，食用油价格环比上涨0.7%，交通工具用燃料环比上涨0.6%，衣着和旅游价格环比均上涨0.4%，这些品类涨幅居前。

21世纪经济报道记者梳理年内数据发现，猪肉价格在1-3月份三连降，4月有所回升，5月价格回升幅度加大。粮食和食用油则从2月以来在持续温和上行，月度环比涨幅在0.1%-0.7%之间。汽油和柴油价格则从1月以来持续上涨，5月环比上涨幅度为0.6%，涨幅相较前几个月明显收窄。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，中央储备猪肉收储工作继续开展，生猪产能调减效应逐步显现，推动5月猪肉价格上行。受国际粮价高位运行影响，国内面粉、粮食制品和食用植物油价格有所上涨。在国际油价波动影响下，国内汽油和柴油价格继续攀升。

当前，我国粮油价格整体平稳，但依然会受外部因素影响。粤开证券首席经济学家罗志恒表示，由于全球粮食贸易逆全球化、油价对农产品(000061)的传导、严重干旱造成大范围减产三大因素还在发酵，出口管制冲击的粮食贸易份额达17%，预计未来国际粮价还将震荡攀升。

除了上述涨价因素，受此前国内多点散发疫情影响，服务类消费价格相对低迷。

5月核心CPI（不包括食品和能源）同比上涨0.9%，价格与上月持平。5月服务价格同比上涨0.7%，价格与上月持平。5月电影及演出票、宾馆住宿价格较上月有所下行。不过，线上服务消费有所增加，网络文娱服务价格较上月上涨2.4%。

煤炭、有色、钢铁等价格有所回落

5月PPI同比上涨6.4%，相较CPI的涨幅要高得多。但是，6.6%的涨幅，相较年内前几个月高达8%-9%的水平，以及去年下半年8.8%-13.5%的区间，这个涨幅要低得多。

今年以来，PPI同比涨幅整体在不断回落，跟去年同期PPI读数不断走高有很大关系。除掉这部分计数效应，5月PPI环比上涨0.1%，该涨幅相较前几月也有明显回落。

5月国际原油价格整体仍在上行，但涨幅趋缓，是很重要因素。布伦特原油结算价显示，6月7日以来国际原油价格已经超过120美元/桶，5月初该价格在108美元/桶的水平。5月份布伦特原油价格现货均价为113美元每桶，较4月份平均水平104美元每桶上涨了约8.5%。

需要指出的是，石油作为工业之母，今年以来原油价格的持续走高，也带动了诸多基础行业价格的上行。

国家统计局数据显示，5月石油和天然气开采业价格环比上涨1.3%，石油煤炭及其他燃料加工业价格环比上涨0.9%，化学纤维制造业价格环比上涨0.8%，化学原料和化学制品制造业价格环比上涨0.6%。

不过，在诸多行业涨价的背景下，部分细分行业受限于下游需求仍然难以提价。5月31日，MDI龙头企业万华化学(600309)发布其6月份国内地区MDI价格，继续下调聚合MDI和纯MDI挂牌价格，该龙头企业在4、5月份已经下调挂牌价。

5月煤炭、有色、钢铁价格走低，也是带动PPI涨幅回落的重要因素。数据显示，煤炭开采和洗选业结束前两个月的上涨趋势，5月价格较上月下降1.1%。有色金属冶炼和压延加工业、黑色金属冶炼和压延加工业价格，也结束了前几个月上涨的趋势，5月较上月分别回落1.3%、0.5%。

董莉娟表示，随着各地安全有序释放先进煤炭产能，多措并举保障煤炭供应，强化市场预期管理，煤炭开采和洗选业价格较上月有所下降。受投资增速放缓等因素影响，有色、钢铁、非金属矿物制品价格较上月有所回落。

兰格钢铁表示，受疫情影响，下游需求释放缓慢，国内钢铁市场价格持续震荡下行。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至5月31日，兰格钢铁全国钢材综合价格为5098元，较上月末下降258元，环比跌幅在4.8%。从5月非制造业商务活动分项指数可以看出，当前基建投资在加快发力，但房地产投资活动可能仍在下行。

兰格钢铁研究中心葛昕表示，5月份，各地重大工程项目集中开工活动有所减少。不过，国务院稳住经济一揽子政策的出台，释放出非常强烈的稳增长信号，这些政策接下来会加速落地，国内经济有望逐步回暖。

中信证券宏观团队表示，考虑能源供应、粮食安全、疫后消费复苏等因素，年内CPI仍有上行趋势。在翘尾因素作用下，PPI同比涨幅可能会继续走低，但大宗商品价格仍在较高水平，中下游生产成本仍然相对较高。

财信研究院副院长伍超明表示，受地缘政治冲突、全球疫情暴发等影响，预计国际油价中枢将在高位震荡。未来随着基建发力和地产修复等，会对国内定价商品形成一定支撑。受翘尾因素影响，未来PPI同比涨幅可能继续回落。

（作者：周潇枭 编辑：张星）

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