救市资金如何退出，就如同达摩克利斯之剑高悬在每个股民的心中。如何缓解这种惶恐和担忧，唯一的办法就是正视这个问题，并提出解决方案，哪怕方法并不完美。

　　7月下旬，一篇有关“证监会研究维稳资金退出方案”的报道就诱发了早盘大跌，监管出面澄清才得以缓解。其实谁都清楚救市资金早晚要退，何以市场像个幼稚的顽童，一点风吹草动就“拼命哭闹”？无他，暴跌吓的！

　　远超出人们心理预期的剧烈变动，会让人丧失安全感，所有玩法都超出了正常的游戏规则，身处其中的人们必定惶恐不安。

　　在市场经过一段时间的疗伤，并且表现日趋平稳的态势下，证监会表示，前一段时期，中国证金公司入市购买股票，对于维护股市稳定、防范系统性风险发挥了积极作用。今后若干年，中国证金公司不会退出，其稳定市场的职能不变，但一般不入市操作，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，仍将继续以多种形式发挥维稳作用。

　　这种理性、温和的表述，无疑是给市场吃了一颗定心丸。笔者认为，对比之前疾风骤雨的救市政策来说，这正是朝着优雅无声的转身在努力。

　　吃完“定心丸”之后，证监会还表示，证金公司14日通过协议转让方式向中央汇金公司转让了一部分股票，由其长期持有。这样做，既有利于更好发挥证金公司稳定市场作用，也有利于更好恢复市场功能，为股市长期稳定健康发展创造条件。中央汇金公司上周五也公告称，已经自证金公司受让了部分上市公司股票，并表示将秉承长期投资的理念，努力实现受让资产的保值增值。7月初，汇金也多次在二级市场买入了蓝筹ETF.

　　这就透露了两个重要信息，证金公司不会在二级市场直接卖出股票，让大家放心。但会出让给汇金公司，而汇金公司会适时操作的，这个市场也都知道。这么一搭桥转弯，就平和了很多，让市场非常容易接受。

　　申万宏源证券研究所市场研究总监桂浩明就把这个消息解读为“利好”，他说如此一来，证金公司购买股票就起到了平准基金的作用。

　　世界各国的经验表明，所谓的逆市操作的“平准基金”运作效果很不理想，不仅起不到熨平资本市场非理性波动的作用，反而因其先天缺陷可能导致市场更大的扭曲。在这轮救市中，我们的监管部门一直没有明确说设立平准基金。其实名目并不重要，由新工具引发的如此非理性的市场波动情况下，救市是责无旁贷的，但无论是平准基金还是证金公司，都不应该长期留在市场中锁定筹码，这等于降低了市场的股票供给，变相影响了市场的自发调节能力。投资者也不应该有这种“长期托市”的妄想。

　　在这个前提之下，再理解“证金概念股”就容易很多。

　　救市行动开启以来，证金公司的一举一动便成为市场的焦点。随着上市公司半年报的持续披露，证金公司潜伏的个股一一曝光，既青睐石油、金融、基建等权重股，也不忘搭救一些中小创个股。

　　“证金效应”为相关个股带来持续人气，不少被证金青睐的个股股价也一飞冲天。据不完全统计，自7月9日市场反弹以来，“证金概念股”平均涨幅已经超过4成，大幅跑赢大盘。除了中国石油、中国石化、中国人寿、中信证券等权重股有不同程度的下跌外，超过8成个股告涨。

　　从证金公司买入的股票可以看出其并无单一喜好，几乎涵盖了所有板块，从大蓝筹、二线蓝筹到中小创，甚至一些国企改革等热点题材均有涉及，也就是说证金公司的买入，也是参照市场的大概规律来的，并不会对这些公司的实质业绩产生影响。如果在救市之初，跟对了证金的买股路线，那么现在也享受到了“证金概念股”的上涨红利，至于未来还能涨多久、涨多高，应该理性看待市场变化，避免盲从。证金毕竟不等于“包涨”，即便在其持有期间，也不能无止境地涨下去。