兖煤澳大利亚(03668.HK)周一(5月30日)早上公告：兖煤大股东兖矿能源(01171.HK)考虑以确定的收购结构增持兖煤普通股，所涉对价将以发行H股可转债方式支付，可能导致兖煤从港交所及/或澳交所退市。

消息一出，兖煤澳大利亚早盘低开6个点，发稿时兖煤澳大利亚股价报31.5港元；兖矿能源也小跌1.32%。报26.2港元。

此前，兖矿能源5月25日晚间公告，拟增持控股子公司兖煤澳大利亚股份。交易价格每股兖煤澳洲3.60美元(约28.26港元)，交易对价总额约17.94亿美元。其中，兖矿能源作为兖煤澳洲的主要股东，持股比例为62.26%。

兖矿能源称，煤炭产业是公司长期战略发展的重要组成。通过提高在兖煤澳洲的持股比例，有助于兖矿能源进一步加强资源整合、增强资产协同，提升核心竞争能力及抗风险能力，兖矿能源股东所享有的权益煤炭资源储量、产量和经济利益也将相应增加。

增厚兖矿能源业绩 兖煤澳大利亚的中大型股东可能偏好该方案

中信证券研报指出，这一运作方式或有效降低监管及交易成本，同时又能实现一定比例的增持。交易的大致方案是兖矿能源以3.6美元/股（折合约28.26港元）的对价作为可转债金额，交换兖煤澳洲少数股东的股份，少数股东自愿参与交易。

中信证券认为，由于目前兖煤澳大利亚市价对小股东并没有吸引力。持股比例较大的国内投资机构，如中国信达（持股比例15.89%）和鲁信投资（持股比例5.41%），考虑大额减持的交易成本和交易流动性，有可能会偏好这一折价方案。

提高在兖煤澳洲的持股比例，进一步加强资源整合、增强资产协同，提升核心竞争能力及抗风险能力，实现可持续发展，符合兖矿能源及股东的长远利益。

中泰证券给出解读一：交易对价折价明显，或对持股相对集中的大股东有利。通过本次交易，兖矿能源将提高在兖煤澳洲的持股比例，如果增持比例超过12.74%，将触发港交所关于?公众持股不得低于25%的上市要求，从而导致兖煤澳洲在港交所退市。

解读二：乐观假设下，兖矿能源澳洲权益产能大幅增长60.61%。截至2021 年底，兖煤澳洲拥有符合澳大利亚勘查结果、矿产资源与矿石储量报告规范，2012 版（JORC 规范）的煤炭资源量60.13 亿吨，可销售煤炭储量8.19 亿吨。兖煤澳洲目前是澳大利亚最大的煤炭专营公司，煤种涵盖动力煤、焦煤以及喷吹煤，所属Hunter Valley Operations 矿山（3800 万吨/年）、Mount ThorleyWarkworth 矿山（2800 万吨/年）和Moolarben 矿山（2100 万吨/年）均为开采年限长、成本低、运营成熟的世界级煤炭资产。

兖煤澳大利亚现为兖矿能源持股62.26%的控股子公司，是澳大利亚最大的煤炭专营公司，先后在澳大利亚和中国香港两地上市。兖煤澳洲拥有储量丰富的煤炭资源，2017年以来，兖煤澳洲累计实现净利润约15.5亿澳元(人民币70.36亿元)。2021年更是在上半年亏损的情况下，全年实现盈利7.91亿澳元。

兖矿能源是中国华东地区最大煤炭生产商。公司主营业务包括煤炭业务、煤化工业务及电力业务。2021年，公司的煤炭业务为公司贡献超五成营收。

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