国内焦炭市场偏弱运行，随着河北唐山地区个别钢厂对焦价提降200元/吨，焦炭第四轮提降逐步落地。评：供应方面，焦企生产水平较高，出货较前期有所好转，厂内焦炭库存下降，考虑到近期原料端焦煤市场偏弱运行，且焦企利润普遍偏低，个别焦企加大限产力度，焦企对焦炭再降价抵触心理仍存。需求方面，钢厂整体开工水平保持高位，对焦炭有一定补库需求，然成材价格偏弱运行，钢厂库存压力较大，加之盈利情况不佳，钢厂对焦炭仍按需采购为主，对焦价打压意愿较强，预计焦炭第四轮提降或将很快落地。预计短期焦炭市场稳中偏弱运行。

螺纹钢

据钢谷网消息，全国建材社库1088.81万吨，较上周减少7.49万吨，下降0.68%；厂库588.84万吨，较上周增加19.35万吨，上升3.40%；产量475.11万吨，较上周减少1.91吨，下降0.40%。评：各地疫情防控措施叠加南方雨水频繁，5月以来钢材需求依旧表现疲弱。同时，长流程钢厂尚未出现集中性减产，独立电弧炉钢厂因亏损正逐步加大减产力度。由于需求迟迟不见好转，市场信心再度受到打击，钢材期货和现货市场明显回调。短期市场悲观情绪有所缓解，预期宏观政策将进一步加码。短期钢价或震荡运行为主。

沪铜

泰克资源（Teck Resources）总裁兼首席执行官DonLindsay接受采访时表示，公司致力于在智利成功实施Quebrada Blanca第2阶段（QB2）项目，这是Teck铜增长战略的第一步，这将对我们公司带来变革。QB2的建设已步入正轨，该项目计划于2022年下半年投产。一旦投入生产，到2023年，QB2将使公司的综合铜产量翻一番。评：美联储五月会议纪要公布，后续连续加息50BP的可能性加大，若美联储今年持续快速加息，宏观压力仍未完全释放。在整体有色金属板块，铜近期相对抗跌，反应市场情绪与基本面的博弈仍在持续，国内冶炼厂检修进入尾声，疫情防控逐步放开，稳增长的政策持续，需求存在逐渐改善的预期。但需求预期仍需实仓验证，预计铜价仍维持弱势盘整，在走出新的震荡区间前保持观望。

沪镍

中伟股份在接受176家机构调研时表示，截止至2021年底，公司拥有有效产能23万吨，目前规划的有效产能在41-43万吨左右。其中，印尼高冰镍项目预计将在今年三季度逐步投产，磷酸铁锂初步预计今年底或明年初会实现批量供应。评：菲律宾雨季进入尾声，镍矿供应开始回升，供应的恢复或对价格形成一定压力。虽然中国经济存在回暖预期，但未经业绩验证。近期内外盘走势分化较为明显，后续进口利润持续恢复后，或将刺激部分需求。短期内镍或仍维持宽幅震荡，若镍价大幅反弹，考虑反弹进入尾声拐点出现后轻仓试空。

甲醇

甲醇港口样本库存量：89.2万吨，周上升0.6万吨；甲醇样本生产企业库存35.4万吨，周下降2.3万吨；江苏太仓甲醇市场价2725元/吨，价格暂稳；5月伊朗ZPC2#装置检修结束并重启，FPC、KPC5月恢复至90-95%的高位负荷。评：本周甲醇华东市场周边区域基差走弱明显，主流地区提货略有缩减，但江苏地区船货抵港有限，港口库存小幅上升，内地库存下降。5月伊朗产量或创新高，6-7月装船量大幅增加预期，近期总体供应端充裕；需求端开工有所下滑，烯烃装置有降负检修预期。供需转弱预期，预计短期甲醇价格震荡偏弱，09合约上方压力2800一线，建议观望或反弹做空。

纯碱

纯碱基差63元/吨，下降85元/吨；玻璃基差-98元/吨，下降25元/吨；浮法玻璃样本企业总库存7304.9万重箱，环比上升1%；纯碱企业库存76.7万吨，周下降11万吨。评：供应端纯碱利润较好，预期近期开工较稳，后期有夏季检修预期，纯碱待发订单宽松，纯碱企业库存持续下降，下游光伏玻璃日熔量提升，浮法玻璃价格现货暂稳，浮法玻璃样本企业库存持续垒库，前期计划点火产线点火时间延后，多数下游订单不足，终端地产刺激政策减弱玻璃期价下行趋势。预计09合约短期震荡运行，下方支撑2890一线，建议观望。

美国能源信息署数据显示，截止5月20日当周，美国炼厂加工总量平均每天1626.9万桶，比前一周增加33.4万桶，美国汽油库存总量2.19707亿桶，比前一周下降48万桶，美国原油日均产量1190万桶。评：美国原油和汽油库存下降，加剧了即将到来的夏季需求高峰燃料短缺。整体上，去库存格局仍对油价有较强支撑，阶段性欧美处于需求旺季，短期的金融压力尚未主导油市。关注委内瑞拉和伊朗产量变数，未真实落地前，油价保持震荡偏强格局。

PTA

独山1#检修2周、洛阳石化检修一个月，PTA整体负荷下滑至67.03%;聚酯开工下降至83.04%,涤纶长丝产销38.2%,涤纶短纤产销56.77%,聚酯切片产销40.26%。评：成本支撑强劲，PTA加工费低位运行，供需均增，但聚酯增幅相对较小，PTA日供需微累库。考虑PTA低估值及原油震荡偏强，PTA震荡偏多思路。

沥青

5月25日，山东报4230-4320元/吨，华东4550-4700元/吨，华南4520-4650元/吨;本周中国沥青样本装置检修量为90.66万吨，较上周跌2.58万吨，环比跌2.77%。本周江苏新海、广西东油、东方华龙复产沥青，带动装置检修量下降;本周加工稀释沥青综合利润处于亏损状态，周度均值为-332.1元/吨，环比增加187.7元/吨。评：一是较差利润导致5月开工明显偏低，供给创下几年同期最低水平，二是近期国内疫情形势逐步得到控制，随着气温回升，北方终端备货需求有望延续。整体上，低库存，低开工，低估值背景下，交易成本和需求预期，低位偏多思路。

5月24日，新加坡380CST报621美元/吨，180CST报654美元/吨；5月24日新加坡燃料油现货市场公开窗口成交1笔，壳牌公司销售给贡沃尔公司4万吨6月7-11日装船的含硫量0.5%船用燃料油，每吨比新加坡结余5月均价高11美元。评：汽柴油的高溢价使得海外炼厂更倾向于将低硫油的调和组分投入二次装置来生产汽柴油，进而收缩了低硫燃料油的产量。因5月俄罗斯燃料油出口量增加，高硫油紧张态势有所缓解。燃料油仍有支撑，低硫燃料油强于高硫燃料油。