我们知道长期坚持定投，有望均摊成本，收获不错的投资收益。但是，定投的时间周期并不是越长越好，也要根据市场状况进行具体分析，适当止盈。另外，定投期数越多，将会导致平均成本“钝化”，也就是说达不到降低成本的效果。

什么是成本钝化？

所谓成本钝化，指的是随着定投次数的增加，后续每一次定投对于基金总资产的成本影响越来越小。比如，当投资者连续定投10次之后，第11次的定投金额占总资产的比重可能是10%左右，但是到了第26次定投的时候，定投金额占总资产的比重可能就不足4%了，降成本的效果越来越弱，以此类推，可以发现存在边际递减的效应。

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从上述数据可以看出，在传统定期定额的定投方式下，随着定投期数的增加，均摊成本的效果越来越差。

要解决这个问题，有几个方法，一是定期不定额策略，在市场下跌或者被低估的时候，通过加大定投金额有望更好的降低成本；二是逢高止盈，设置合理的止盈线，在相对高位，适当止盈。这样总金额减少，也可适当减轻钝化的效应。具体如何操作？后续我们将详细分享。

不同市场环境下的定投周期

从提高资金利用效率，实现降本效果来看，定投的周期不易过长。但是，市场变化很难预测，想要短期内达到最大的定投收益有一定困难。一方面，本金积累可能不够；另一方面，如果没有等到市场大行情，收益率可能不会很高。因此，定投之后的不同行情走势决定了定投的周期长短。

牛市初期定投

（定期定额策略，每个月定投2000元，数据来源：wind，仅供参考，历史业绩不代表未来，投资有风险，入市需谨慎）

从2014年6月开启定投沪深300指数，可以看到在市场上涨初期，定投收益率几乎为零，但是随着牛市到来，收益率快速上升，在2015年牛市顶端，此时我们定投了13期，定投收益率高达72%。

但是，随着市场大跌，由于在牛市顶点定投导致成本抬升，风险逐步积累，到2016年1月的时候，收益率已经变成了-4.93%。因此，定投的时候要特别注意市场趋势的转变，在牛市顶峰的时候，不要“恋战”，果断止盈。

震荡市定投

（定期定额策略，每个月定投2000元，数据来源：wind，仅供参考，历史业绩不代表未来，投资有风险，入市需谨慎）

2012年5月到2014年10月，沪深300指数基本上是处于底部区域震荡。从定投收益率可以看到，2年多时间基本上都是亏损状态。原因就是震荡行情中，即便成本较低，但是市场波动不大，没有出现较好的获利机会。这个时候千万不要终止定投，相反如果资金充足应该适当加大定投金额，等到市场反弹的时候获利了结。

从图中可以看到，等到2015年牛市到来的时候，持续定投3年，收益率最高达到了109%，并且由于持续定投，本金也在逐步增加，最终的收益金额高11.83万元。

弱市定投

（定期定额策略，每个月定投2000元，数据来源：wind，仅供参考，历史业绩不代表未来，投资有风险，入市需谨慎）

从2015年12月初开始定投某指数基金，4年后账户依然处于亏损的状态。原因就在于指数从高位大幅持续回撤，到2019年初的时候，亏损幅度超过40%。这个时候也不能停止定投，一定要坚持，甚至加大定投的金额，指数终归回到上升趋势。从图中可以看到，市场在2019年开始拐头向上，逐渐走出“微笑曲线”的右端，到2021年初的时候，收益率达到了70%，收益金额超过了8万元。

总结一下，虽然定投周期越长，平均成本钝化，摊平成本的效果减弱。但是，具体的定投周期也要看市场行情，如果定投时间不长就遇到了大牛市，收益率大幅飙升的时候要适当止盈。而在震荡或者弱市行情下，定投可能持续处于亏损状态。如果，我们定投的是大盘宽基指数，就应该长期坚持下去，耐心等待市场反弹到来的那一刻，浮亏终将变成浮盈，并且由于定投周期长，定投的金额多，最终收益的金额也将更高。

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