股市后市将怎么走？这是最近问得最多的一个话题。就宏观经济分析，本届政府是十分重视股市对宏观经济的支持作用，目前，经济正在下行，管理层正在动用多方面能用的政策，阻止下行的趋势形成，包括前几天的下调人民币汇率，以提振出口。当代中国经济也早已进入到“双轮经济”构架，股市的涨跌会严重影响到经济的走向，此理论在笔者的《信用价值论》（2015年5月出版，淘宝网上发行）、《双轮经济》（2013年出版，新华书店发行）都中有比较详尽的论述。这种影响不是“股市是经济晴雨表”这种简单粗浅的认识，而是必然地在“双轮经济构架“中形成一种自激，并引起GDP正向的或者是负向的增长。这个过程也不是一些简单思维者所认为的股市涨，GDP也跟涨，股市跌，GDP也跌那么简单，股市产生正向的促进经济增长是虚拟经济信用价值生产的一种方式，是需要多方面的条件配合，才能使这种正向的信用价值生产进行下去；而在多方面条件中，只要有一方面做得不好，就会负向的自激发生。例如，“圈钱”、制造贫富两极分化、短期的大起大落等等。股市对GDP增长的关系远比一般人所想到的复杂得多。详细可参见《信用价值论》第7章、第14章）。

知识是创造财富的必要条件。只懂了理论，才会懂得政府在股市的行为，甚至能预测到政府的行为。为什么2008年股市崩盘时，管理层不救市，本次股市崩盘管理层如临大敌，运用各种资源救市？这其中与管理层已经懂了“双轮经济”构架理论不无关系。《信用价值论》是全世界第一部揭示股市从事信用价值生产秘密的论著。懂得了其中的这一部分理论，很容易预测管理层的行动与行动方向。

当前宏观经济总体的现状是什么？下一步的政策行动方向是什么？当前GDP增长向下的趋势并没有改变。如果股市继续下行，则会加强GDP的这种下行趋势。虽然股市上行不一定能引起正向的财富效应，因为中国股市中有太多的不健康的成分，但是继续下行则有承受不起之重。今年上半年的股市上涨虽然幅度不少，但我估计这种上涨是很难产生正向的GDP增长效应的，因为有太多的不健康的成分（那些不健康成分会影响到正向增长效应的产生，因为比效复杂，需要参看参见《信用价值论》第7章、第14章，这里难以尽述）。这些不健康的成分使得虽然股市上涨幅度很大，却难以产生正向的财富效应。但是，如果股市下行则一定会引起负面效应。这对当前经济已有的下行趋势，不蒂于雪上加霜。管理层决不希望看到这种情况发生，因此，管理层的救市行动就不会收起来，当需要时，一定还会继续出手救市的。

股票价格的高低有多方面的因素决定（可参看笔者的《股票的8种价格决定》），短期最主要的决定因素，一是场内资金的平衡，二是持股信心。目前场内资金较紧，管理层必须暂停新股发行与再融资。这不仅是资金平衡问题，也是市场信用恢复之要求。目前的持续宣告救市不退出，并在一定的时点上出手买入，也是一种维持市场信心的做法。这些方面管理层都在做。因此，预计股指后市不会有大跌，在管理层不启动IPO之前，会有缓慢的涨高。只有股指上涨，才能修复市场信心。