【导语】从上周四开始大豆期货出现一改前期弱势震荡的格局，价格出现反弹，本周一豆一期货最高上涨至6330元/吨，盘面出现套利，大豆市场能否走出震荡行情。

一、国内供应端暂无明显压力

基层余粮及贸易商库存相对不多，质量参差不齐，并且目前东北春播，基层卖粮积极性不高。5月7至5月16日中储粮未进行国产大豆的拍卖，综合来看供应端压力暂无压力。

二、国际大豆高位运行，国产大豆价格有支撑

全球大豆库存和美国大豆库存预期下调。美国农业部公布的5月供需报告数据显示：2021/22年度全球大豆期末库存预估为8524万吨，此前市场预估为8898万吨，4月报告预估为8958万吨。本次全球大豆期末库存月环比下降434万吨，同比下降586万吨。

2021/22年度美国大豆产量、种植面积、压榨数据保持不变；本次美国大豆期末库存月环比下降0.25亿蒲，主要系出口调增推动。在报告发布后，CBOT大豆各月合约期价走高。

CBOT大豆价格走高，相对应的进口成本也会有所增加，进口大豆价格相对高位，对行情也有一定的支撑。

三、新季大豆种植面积虽有增加，后续产量暂不确定

农业农村部在发布的《2022年5月中国农产品(000061)供需形势分析》中预测，2022/2023年度中国大豆种植面积为993.3万公顷，较上年度增加18.3%。其主要原因是东北产区大豆生产者补贴标准将高于玉米，大豆、玉米带状复合种植技术稳步推广，大豆种植积极性提高。对于新季大豆种植面积的增加，大豆期现价格并未出现大幅波动。后续产区天气情况如何暂未可知，新季大豆产量尚有一定的不确定性。

在目前大豆市场供应端的现状以及国际大豆高位运行的情况下，大豆价格有一定的支撑，大豆下跌的可能性偏小。虽然大豆价格短期下行的可能性偏小，但上涨的动力也稍显一般，3-4月份受新冠疫情影响，部分地区物流受阻，销区市场库存较少，随着物流的恢复，销区市场近期有补货迹象，但目前天气炎热豆制品需求进入淡季，大豆需求端暂无明显支撑行情上涨的因素。大豆价格虽不易下跌，但上涨幅度也相对有限，重点关注优质大豆价格的变化幅度。

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