钢材方面：5 月5 日政治局常务委员会召开会议，分析当前新冠肺炎疫情防控形势，研究部署抓紧抓实疫情防控重点工作，毫不动摇坚持“动态清零”总方针。疫情防控指导会议重申了继续坚持抗疫和动态清零政策，令市场对下游需求正常恢复担忧加剧，叠加4 月官方PMI、财新PMI 数据和百城地产销售数据均继续下滑，下游需求五月改善力度恐难达到预期。成本端，焦炭首轮提降开启，铁矿期货价格大幅下跌，成本下移后钢价重心下移，螺纹突破4800-5000 运行区间，热卷突破4900-5100 运行区间。操作上，建议偏空为主，观察螺纹4600，热卷4700 附近能否得到支撑。

  铁矿方面，供应端， 2022 年一季度矿山投产项目和发货量明显低于预期，但随着二季度发货环比回升，整体供应端逐渐宽松，部分港口的个别品种因库存低出现短缺。同时国产矿因近期运输情况得到缓解，供给量将在节后迎来回升。需求端，随着国内保供保物流的政策实施，近期运输已有所改善，部分疫情管控区的终端企业也在加大力度复工复产。节后钢厂有按需补库的需求，但需求量不大。各区域钢厂库存总体自然消耗，库存天数因市场流通放缓出现下降。

  目前疫情物流影响钢厂出货，铁矿补库并不积极，贸易商拉涨信心不足。操作上，建议单边逢高空；跨期策略上，现货处于去库阶段，但远月预期转弱，铁矿9-1 正套。

  投资建议：

  铁矿：单边建议逢高做空。

  螺纹：建议偏空为主，观察螺纹4600，热卷4700 附近能否得到支撑。

  套利：钢材买10 抛1，铁矿9-1 正套。

  不确定因素：

  疫情后续扩散程度，疫情结束后需求回补力度

文章来源：中信建投期货

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