目前，国内甲醇供需平稳，甲醇和下游煤制烯烃开工均处于高位，港口库存小幅上升，但是影响有限。在此背景下，甲醇后市料继续高位振荡，等待市场给出方向。

港口库存小幅上升

目前，国内甲醇平均开工负荷在75%左右，处于正常偏高水平。不过，近期国内甲醇生产经营状况不佳，西北煤制甲醇、西南天然气制甲醇的利润分别为135元/吨、480元/吨，均较前期有所压缩，若这种状态持续，后期国内甲醇供应将逐步下降。

近期，华东、华南地区刚需稳定，但是大量外轮抵港，造成阶段性的累库现象。目前，华东地区除常州富德外，其余MTO装置都已开工，并且开工维持在高位，甲醇港口库存具有稳定的需求。不仅如此，当前甲醇港口库存处于正常水平，短期小幅累库对价格的压制非常有限。

下游消费逐渐走强

随着天气转暖，传统下游消费逐渐走强。甲醛方面，受公共卫生事件的影响，多地物流运输不畅，导致甲醛下游刨花板厂、胶合板厂成材难以向外运输，被迫停工放假。不仅如此，近期环保巡查持续，对甲醛下游生产产生进一步影响。在这种情况下，虽然短期甲醛开工受季节性影响小幅回升，但是行业整体运行状况并不健康，甲醛库存积压，可能透支后续需求。二甲醚方面，二甲醚需求主要来自民用燃料，受公共卫生事件的影响，二甲醚终端需求疲软。短期河南部分地区二甲醚供应偏紧，贸易商推升价格，短期二甲醚生产经营状况有所改善。醋酸方面，醋酸一向是甲醇传统下游中表现最稳定的领域，但是目前醋酸运输不畅，企业被迫让利给物流，造成企业利润被小幅压缩，导致醋酸整体开工负荷自年后97%的高位下滑7个百分点。MTBE方面，MTBE主要用于提高汽油的辛烷值，目前由于汽油处于高位抑制需求，整体开工负荷甚至不如去年同期。

MTO生产状况改善

随着MTO生产经营状况改善以及下游需求恢复，目前国内MTO开工负荷恢复至85%以上的高位。上周，阳煤恒通、鲁西化工的装置负荷进一步提升，国内除常州富德和吉林康乃尔的装置停车外，其余装置都已经在运行中，并且大多数装置开工处于满负荷或者较高水平，这对国内甲醇特别是华东地区的甲醇需求起到较强的提振作用。

整体来看，国内甲醇目前没有明显的供需矛盾。供应方面，国内开工负荷处于偏高水平，港口库存虽小幅上升，但是仍然处于正常水平。需求方面，煤制烯烃需求稳定，但是传统下游受公共卫生事件的影响表现不佳，如果这一问题持续，后续传统下游产品难以向终端传导的问题将成为甲醇需求的隐患。在这种情况下，短期甲醇将延续高位振荡走势，后续关注下游需求情况，等待做空机会。

来自：期货日报 作者：周涛