A股、港股通、可转债佣金超低价 两融利息5%以下 TEL/微信 13730617409

“战争似乎离我们很远，又似乎很近。人类总是试图用有限的力量去满足无限的欲望，结果...不能一荣俱荣，便是一损倶损，到底什么是人们想要的，欲望的尽头又在哪里？... ”——摘自一位哲人。

战争因素也许会导致未来世界格局、经济和社会发生变化，世界一个地球村，如此动荡扰动因素，我大A走势亦会被拖累，好在投资者心脏强大，适应了大跌或大涨的走势。虽外围无法改变，但国内早已积极应对变数，市场永远都是“危”之后孕育着“机”，我们需要看清市场，找到适应的办法和机遇。在当前背景下，我们仔细梳理一下A股未来的投资机会。

一、地缘冲突引发的涨价题材

俄乌供给冲击主要在能源、粮食和部分金属矿产、肥料等领域（见下图）：

俄罗斯不是市场经济学的范畴，它是军事经济学，有全球前 5的这种实力，其实有 4大资源，欧洲都是有求于俄罗斯的：40%的天然气、30%的石油、还有粮食和肥料；乌克兰也是欧洲的粮仓，如果全球的粮食紧缺10%，它上涨不是 10%，它是要涨到10%的人买不起粮食，这个价格才会止住。供需紧张叠加战争冲击，原油、天然气、生物柴油、煤炭、焦煤等价格上涨，通胀以及战争引发的避险情绪推升贵金属涨幅；俄乌战争引发的供给冲击加上能源价格上涨导致的成本上升，或促使生产企业停产进一步导致供给收缩预期，推升大宗金属涨幅（铝、锌、镍等）。因此，今年涨价题材可谓是市场“最靓的仔”，包括煤炭开采、贵金属、养殖业、工业金属等相关题材均实现逆市上涨。近日，据澎湃新闻报道，受乌俄局势持续影响，乌克兰两家主要氖气供应商Ingas和Cryoin已暂停运营。氖气是重要的半导体芯片制程原材料，而这两家乌克兰氖气供应商供应了全球45% -54%的半导体级氖气。

以上是国外因素，再看对国内影响：一个主线是煤炭板块。要关注发改委印发通知并召开动员部署会，安排近期对各地和中央企业 2022 年煤炭中长期合同签订履约情况开展专项核查，各地和有关企业要对照签订履约政策要求进行自查梳理，不符合要求的抓紧整改；要签足中长期合同，煤炭企业签订的中长期合同数量应达到自有资源量的 80%以上，发电供热企业年度用煤应实现中长期供需合同全覆盖。用目前这个价格，无论任何煤种，签署长协对煤炭企业都属于利益锁定。二个主线是工业品的涨价，将与海外通胀形成共振。随着施工进入旺季，产能仍有望继续恢复，再加上基建、地产政策的持续调整，从需求走强的预期交易到现实交易的转变，或继续拉动工业品价格。截至3月12日，国内100%高纯氖气主流价为15000元/立方米，较3月1日上涨了361.5%，较年初上涨了1400%。

所以我们看到从油价上涨引发的煤炭、煤化工、黄金等稀有金属涨价预期；玉米、大豆等粮食减产引发的涨价预期，年报公布完之后在转基因相关的产业链里面，包括比如说转基因农药等方面，应该是会有一些跌出来的机会的，以及化工板块的钾肥、氖气等涨价预期。在近日市场中此起彼伏，这些相关的个股会随着战事的演绎不断波动，机会也由此而生。

疫情历时近三年，不仅没有结束，有些地区还出现反复，未来一段时间影响还会持续，对此，市场反应最强的就是新冠治疗药物。我们看到上周走得比较强的是得到辉瑞授权的五家中国药企，因得到的授权不允许对国内销售而波动剧烈，而国产药预期的个股也有走强，这个可以持续关注。另外就是检测比较强，现在推全民核酸，相关的几只个股近期就有强劲表现。新冠检测和新冠特效药，这块在国内疫情没有彻底清零前，市场表现还会阶段性活跃；除此，这条主线还可以挖掘相关的题材，口罩、自消杀与抗病毒的功能材料等。

还有，值得一提的就是整个中药板块，中药有三个投资主线，一是中药 OTC ，二是中药创新药，三是中药配方颗粒。先看中药 OTC ，里面最主要的特征：它的产品在药店里面销售，分两类公司，一者名贵中成药的OTC ，它的量增长更快，像安宫牛黄丸大概有20% 左右增长；再者品牌中成药的OTC ，这些产品销量增长大概是在 5-10%，再叠加涨价，这些公司这一类的产品就相当于名贵中成药大概可以做到30% 左右的增长、品牌中成药可以做到 15% 左右的增长。再看中药创新药，或者叫中药处方药，未来几年的增长，它会面临着两方面的因素，一个就是量上会受国家政策鼓励放量更快，然后价格上面开始会受到医保谈判或者大量采购的压力，会有一些价格下行，但产值会增长。最后看，最重要的板块就是中药配方颗粒，去年行业巨大的变量“新国标”实施之后，利空利好交织，利好是市场会大幅扩容，利空是产业标准化之后成本大幅上升，而未来还会有降价压力。三年疫情，已看出中药对新冠病毒的治疗作用，我们有理由期待中药对抗疫做出更大贡献，相关上市公司值得关注。

除此之外，还可关注新冠病毒消杀概念上市公司以及消炎、抗病毒类企业。

三、财政支持利好下的新老基建、节能环保题材

经济不景气，积极财政政策到底作用在哪些方面？大家知道的多是老基建、传统基建，如房地产、交通基础及配套设施建设等。房地产行业在我国依然重要，产业链也比较长，税收里面至少有 1/8  是跟其直接相关，大家都比较认同过去地产对经济的贡献，而当下却是政策纠偏力度最大的，国家对地产基本上有三个不同层次的底线：保房市、保房子、不保房价，“房住不炒”已深度贯彻，未来行业集中度提升，对央企国企等优秀企业存在机会；另外，像交通市政设施，现在专项债可能用的比较多的就在市政方面，还有一些社会服务领域，像公共卫生类似于这些可能还会加大，还有其他一些管廊建设、节能环保、土壤修复等，涵盖地下管网建设、新材料可再生环保、城市土地修复等。还有就是新基建，如万物互联的物联网、车联网、智慧家居等，这些里面应是中长线的波段机会，也许市场超跌反弹时，成为一股引领上涨的新力量。

四、困境翻转的行业——旅游酒店、传媒娱乐等

旅游、酒店、机场、餐饮、传媒娱乐等是受疫情影响最大的，也是随疫情状况波动的，从市场历史估值角度看，目前可能是未来几年最差的阶段，是估值的低谷，疫情结束后应是一个方向。从中长期来看，随着疫情强化控制和转好，天气、环境转暖，商旅、餐饮、娱乐恢复，这些行业下半年应存在机会，即使在常态化防控压力下，市场波段性的机会亦会存在。

五、方兴未艾的元宇宙题材

首先从市场表征看，也就两三个月元宇宙板块就打了个对折，回调幅度应该算可以了；第二就是源于它的长期产业前景没有变化，很多人认为它是下一代的互联网。当然一个月前，也有一些媒体队员有一些批评或者负面声音，正好投资情绪基本达到近一个月的冰点，现在是冰点持续冷冻过程，相当于整个板块很多标的两个月跌了一半，投资人有非常多的余地可以精挑细选，就像买房子一样，在房价上涨的时候你的选择受限，在下跌时反而是货比三家的时机。本身存量资金博弈的市场，预期差和错杀也许就是机会。

六、成长方向的半导体、光伏、新能车行业

不管是核心智造、碳中和也好，还是未来工业革命、能源安全也好，这些行业肯定是要发挥巨大作用，未来这些行业领域也一定会产生一些伟大的公司，只不过伟大孕育需要时间，当前市场波动震荡在所难免，不影响是长期关注的方向。

市场是信息和情绪反应的集合体，信息有延迟和证伪，情绪也有过度和迟钝，投资人要做趋势和时间的朋友，风雨过后是彩虹，掌握左侧布局，强化资产配置，科学控制风险，你的投资将会与众不同。