【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿继续维持窄幅整理，主力合约上涨1.15%收于927.5。
现货市场：昨日间铁矿现货市场价格集体走强，中品澳矿价格走势更为坚挺。截止4月18日，青岛港PB粉现货价格报1004元/吨，日环比上涨11元/吨，卡粉报1190元/吨，日环比上涨10元/吨，杨迪粉报950元/吨，日环比上涨7元/吨。
【基本面及重要资讯】
一季度GDP同比增速为4.8%。4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次下调后金融机构加权平均存款准备金率为8.1%，此次降准共释放长期资金5300亿元。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
3月我国出口钢材494.5万吨，环比增加132.5万吨，同比下降34.4%，1-3月累计出口1317.9万吨，同比下降25.5%。
2022年一季度各地共发行地方债18246亿元，是去年同期发行量的两倍多，其中新增专项债发行12981亿元，高于2019和2020年一季度，为历史上同期最快的专项债发行速度。
进入4月后基建投资持续发力，多地集中开工一批重大项目。国内3月PMI为49.5%，环比下降0.7%。本周五大钢种产量环比增加1.11万吨。
俄罗斯计划将废钢出口关税提高近三倍，旨在增加国内市场废钢供应量，并抑制钢铁产品价格上涨。3月乌克兰最大的钢铁制造商Metinvest往欧洲的铁矿发运量翻了一倍，达到100万吨以上。
3月全球铁矿石发运量环比增加1048万吨至1.18亿吨，中国45港到港量环比增加1064万吨，港口库存环比降库368万吨，在港船舶降3条。预计4月日均铁水产量升至235万吨。
4月4日至4月10日，中国47港铁矿石到港量1961.8万吨，环比减少186.6万吨，45港铁矿石到港量1885.8万吨，环比减少133.2万吨，北方六港到港量867.2万吨，环比减少37.7万吨。
4月4日至4月10日，澳巴19港铁矿石发运总量2283.5万吨，周环比增加55.8万吨。澳矿发运量环比减少0.3万吨至1731.3万吨，其中发运至中国的量环比减少156.7万吨至1322.3万吨，巴西矿发运量为552.2万吨，环比增加56.1万吨。
Mysteel统计全国100多个新建，改扩建铁矿项目，2021-2025年可能建成投产的原矿产能有2.5亿吨，铁精矿产能6000万吨，还有大于4000万吨的产能目前还处于研究阶段。“基石计划”中关于国产铁精粉产量较2020年增加1亿吨的目标实现可能性较大。
日本各高炉企业用作主要原料的铁矿石采购价时隔一个季度上涨。4-6月比上季度上涨逾2成。冶金煤也供不应求，连续2个季度刷新最高价。日本各高炉企业将推进钢材涨价，转嫁原料的价格走高。
3月楼市整体成交上行，一二线城市成交量环比上升，但与去年同期相比成交数据仍处于下滑状态。3月一线城市成交整体环比上升12%，其中北京升幅最高，为80.4%，广州升幅34%，紧随其后。
3月份以来多地二手房首套房贷利率已经下调至5%以下，与本月5年期以上LPR报价持平。
周初以来铁矿主力合约持续高位盘整，短期上行空间受限。本次降准对铁矿整体估值提振作用有限。当前黑色系整体仍处于强预期与弱现实的博弈，若短期终端需求恢复速度不及预期，整体估值仍有回调风险。上周成材表需虽有回升，社库再度转降，但钢厂发货仍未完全恢复，厂库仍在累库中。上周铁矿基本面进一步向好，疏港继续维持高位，外矿到港压力不大，港口库存去化幅度加大，全国45港年内首次降至1.5亿吨下方。日均铁水产量继续上行，创年初以来新高，也是近年历史同期高位，铁矿日耗增加。但钢厂对铁矿的主动补库意愿开始受到抑制，铁矿港口现货日均成交量出现萎缩。由于长流程钢厂当前利润水平已被压缩至低位，开始对炉料端价格形成负反馈，抑制铁矿短期价格进一步上行。中期来看，稳增长预期下对二季度的终端消费不悲观。今年一季度各地共发行地方债18246亿元，是去年同期发行量的两倍多。进入4月后基建投资持续发力，多地集中开工一批重大项目。另外前期海外钢材供应出现缺口，部分订单开始转向我国，后续成材出口有望明显改善。后续若强预期能够落地为强现实则国内长流程钢厂利润将逐步修复，对铁矿价格将有正向反馈。
【交易策略】
铁矿石近期供需进一步改善，库存去化加快。但当前钢厂利润水平偏低，终端需求恢复节奏仍较慢，制约铁矿短期上行空间，暂以高位盘整思路应对。