核心观点：谨慎偏多 本周铁水继续上升，并且港口库存降幅达到353万吨，铁矿维持旺季需求。但是考虑到负反馈的影响，我们做出谨慎偏多的考虑，甚至是观望，另外需重点关注政策端带来的压力。

  现货：中性 本周我们对比上上周数据，港口现货成交环比降32.4万吨，远期成交环比增45万吨。

  复产：偏多 本周钢联247家钢厂铁水日均产量回升至233万吨，疫情虽有影响，但是旺季铁矿需求仍在。

  库存：偏多 本周总库存降353万吨，降库速度加快，虽有疫情影响压港存在，但整体仍在降库趋势中。其中本周澳洲矿降279万吨。

  铁矿利润：中性 青岛港PB粉落地利润-35元/湿吨，PB粉溢价-1.4美元/干吨，溢价回升疲软。

  钢厂利润：偏空 钢厂即时利润160元/吨左右，目前利润在近三年低位徘徊，冲品种差和库存情况来看，钢厂青睐低品矿。

  掉期：观望 至14日收盘，连铁主力(i2209)与掉期(FE05)价差收至80，但是掉期整体表现仍不如连铁，或为美金货套保所致。

  高低品价差：偏空 钢厂利润较低下，更青睐于低品矿，目前港口印粉库存年同比降260万吨；超特粉库存周环比降137万吨。