策略观点

  粕类：

  豆粕：USDA 报告中性偏多，连粕主力收涨1.52%，持仓量增加3.4万手。上周油厂压榨量小幅反弹，政策性抛储及二季度到港量的增长，使得国内进口大豆、豆粕供应端问题有所好转，短期高企的基差持续支撑豆粕价格，本周以震荡走强看待。

  菜粕：USDA 报告符合市场预期，国内两粕存在继续上行基础，此外，进入夏季水产养殖旺季，国内菜粕消费回暖，本周以震荡偏强看待，主力关注3900 元/吨阻力位。

  油脂：

  豆油：USDA 报告及MPOB 报告发布均中性偏多，大豆到港量不及预期叠加油厂开机率偏低限制累库，本周豆油具备继续上行基础，但需关注MPOB 报告棕榈油增产的利空压力，本周以震荡整理走势看待，主力09合约运行区间10400-10800 元/吨

  棕榈油：MPOB 报告中性偏多，但同时国际原油疲软以及元持续走强压制市场做多情绪，另外国内疫情反扑也利空油脂需求端，多空交织下内盘油脂震荡运行。调查显示马来西亚3 月底库存仍然紧俏，后市棕榈油产地以供强需弱格局看待，上方空间有限。

  菜油：俄乌冲突下，菜油供应有限，对葵花油存在一定替代作用。

  国内供需端来看，成本上扬压制利润，后期买船不足，盘面预计跟豆棕变动，受豆棕油带动，建议观望为主，支撑线12000 元/吨。

文章来源：国元期货

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