编辑：宁证期货房俊

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  期货日报

  据环球时报报道，俄罗斯总统普京5日表示，俄今年将对粮食出口采取更加谨慎的态度，尤其是出口到“明显对俄采取敌视态度”的国家。

  普京在主持召开农工渔业综合体和相关产业发展视频会议时表示，由于发达国家的错误，过去两年国际粮食市场的情况明显变得复杂。在全球粮食短缺的情况下，今年俄罗斯将不得不谨慎对待对国外的供应，并密切监测“明显对俄采取敌视态度”的国家的粮食出口。

  普京称，西方正试图将自己在经济领域的错误转嫁给俄罗斯，并以牺牲俄利益为代价解决这些问题。俄政府正在尽量减少外部因素对俄粮食市场的影响，并增加粮食的产量。俄内部市场上主要粮食品种已完全实现自给自足，可以保障国内粮食市场上的价格低于国际市场。普京当天还警告称，能源价格上涨加上化肥短缺将促使西方国家增印钞票来购买粮食，导致较贫穷国家出现粮食短缺，并引发新一轮粮价上涨和移民潮。

  巴西收到最后一批俄罗斯化肥，美国农业龙头警告：俄罗斯化肥供应或中断

  俄罗斯是全球最大氮肥出口国、第二大钾肥出口国、第三大磷肥出口国。3月10日，俄罗斯宣布将暂停部分化肥出口，并对部分化肥实施出口配额。12日，乌克兰宣布暂时禁止所有类型的化肥出口。化肥价格飙升推高了种粮成本，肥料短缺也在影响农业产量，连锁反应让国际粮价持续上涨。

  巴西正从俄罗斯获得最后一批急需的化肥。

  据彭博，金融服务机构StoneX的分析师称，数十艘满载化肥的俄罗斯船只正驶往巴西，最后一艘船将于5月5日卸货。

  巴西农业部长Tereza Cristina此前表示：“化肥出口受限可能会损害农作物产量，推高通胀，并威胁粮食安全，进而制造更大的问题。”

  StoneX分析师Luigi Bezzon在接受彭博电话采访时表示：“预计巴西5月和6月的化肥进口量将下滑，今年下半年，乌克兰危机对巴西进口的影响将会更大。一艘船从俄罗斯到巴西平均需要30到40天，自危机开始以来，没有其他船只离开俄罗斯前往巴西。”

  美国最大农业合作社CHS在提交给美国证券交易委员会的一份文件中表示，该公司对未来俄罗斯化肥供应问题感到担忧，因为制裁使得“与俄罗斯做生意的成本更高，也更困难”。

  CHS警告称，制裁可能“导致化肥运送延迟或阻止货物运输，造成通胀压力并影响我们购买化肥的能力，扰乱与某些俄罗斯金融机构银行交易的执行，并导致汇率和利率波动。所有这些都可能对我们的业务和运营产生重大不利影响。”

  CHS是一家多元化的全球农业综合企业合作社，业务包括能源、作物营养、家畜饲料、粮食购销、食品等。

  美棉、美豆纷纷冲击2012年来新高

  巴西是咖啡、糖、大豆(6271, 67.00, 1.08%)、大米、玉米(2924, -28.00, -0.95%)、棉花(21605, 20.00, 0.09%)、小麦等农产品的主要出口国，同时也是化肥的最大进口国，其85%的化肥需求来自进口，俄罗斯和白俄罗斯合计占其化肥进口总数的28%。有市场人士认为，巴西化肥短缺可能导致该国收成减少以及全球粮食价格上涨。

  事实上，美棉期价自去年9月来振荡走强，俄乌冲突暴发后攀登至2012年来最高点。

  无独有偶，美豆期价自去年10月开始反弹，俄乌冲突暴发后逼近2012年最高点。

  中州期货分析师吴晓杰告诉期货日报记者，这一轮美豆大幅上涨的底层逻辑是去年四季度以来南美大豆产区干旱造成的大幅减产，导致全球大豆供应收紧。而俄乌冲突强化了这种紧张局面，美豆盘面注入风险升水。

  “具体来看，从去年四季度到今年2月中旬，因为巴西南部、巴拉圭和阿根廷北部大豆产区造受严重干旱，市场对南美大豆产量预估不断调降。3月USDA供需月报显示，南美大豆产量预估同比下降已经达到1830万吨，导致全球大豆期末库存降至9000万吨以下，库销比处于最近六年低位。正是因为这种全球供需收紧，给美豆价格上涨以强力驱动。二月中旬以后，俄乌局势突然紧张。虽然俄乌不是大豆主产国，但俄乌是全球菜籽、葵籽、大麦等油料和谷物主产国，俄乌冲突以后，相关农产品价格上涨外溢效应影响美豆。”吴晓杰说。

  基本面方面，吴晓杰表示，目前2021/2022年南美产季基本结束，美豆新季播种已经开启，未来新季美豆的产量情况是国际市场中短期关注的焦点。在3月31日晚的种植意向报告中，USDA对新季美豆的种植面积预估为9096万英亩，远高于报告前市场预估，也为今年美豆增产奠定了良好基础。但未来二三季度是美豆播种和生长的主要阶段，天气变化对单产和产量的影响至关重要，要保持高度关注。

  展望后市，吴晓杰认为本轮美豆涨势还未完结。“后期美豆播种和生长期天气若出现问题，还会对价格有较强的推涨动力。化肥供应短缺对于大豆来说是底部支撑，从种植成本和谷物市场外溢的角度影响大豆。”

  美棉方面，恒力期货分析师王琪瑶认为，最近半年来美棉持续上涨最直接的原因是旧作挤仓，资金出现逼仓行为。截至4月5日，ICE可交割库存为144包，处于低位水平，为资金操作创造了条件。此外，外部环境给出了较好的支撑。天气方面，据美国农业部，截至2022年3月29日，美国棉花产区受干旱影响的地区占比62%，上周58%，去年同期39%，干旱天气直接影响了当下美棉的种植情况。播种方面，USDA本周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至4月3日当周，美国棉花播种率为4%，去年同期6%，五年均值为6%，播种率落后。美棉的签约和装运量方面，都有较好的表现，从近两周的数据来看，美棉装运量明显上升，全球物流形势可能正在有所改善。

  据王琪瑶介绍，USDA3月月报显示全球2021/2022年度棉花产量2609万吨，调减主要来自于印度。印度棉花供需格局偏紧，USDA3月报中预估产量为577万吨，后期可能还有小幅调减的空间。印度棉花出口数量自去年12月以来逐月环比调减，后期印度减少出口带来的棉花缺口可能通过巴西棉、澳棉补足。整体看，2021/2022年度整体棉花供需格局偏紧，但是目前处于新花上市的尾声阶段，阶段性供应比较宽裕。

  “俄方限制农资出口势必会增加新棉种植的成本，目前美棉的种植成本已经上涨至80美分/磅以上，无形中给新季棉花提供了成本支撑。本轮美棉能否持续上，决定因素是2021/2022年度整体供需格局和近月的资金与库存情况：如果资金与可交割库存难以匹配，那么美棉的上涨格局会延续。”王琪瑶说。