疫情影响订单下滑，西北价格回落

  高价出货转弱，西北价格回落

•   在下游观望情绪较浓氛围下，虽有低库存支撑，但高价出货一般，本周内蒙古北线价格回落至2720元/吨，较周初下滑100元/吨。

  数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所

  下游观望心态浓，订单量大幅下滑

•   受疫情影响，物流及出货均有所受限，中间贸易商及下游观望心态较浓，本周订单量大幅下滑。截止至3月30日，内地企业订单待发量为25万吨，周环比下滑8万吨；西北企业订单待发量为14.7万吨，周环比下滑6万吨。

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内地短期供稳需弱

  国内供应端持稳

•   国内供应端持稳，装置方面检修与重启并存。截止至3月31日，国内开工率为72.2%，周环比下滑0.7个百分点。

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  春检陆续落地，高峰期在4月中下旬

•   春检已经陆续展开，从目前计划来看4月中下旬到5月可能有较多装置检修。另外考虑到3月底4月初有较多装置重启，如鹤壁、中原大化及山西前期因环保停车的装置等等。

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  内地库存低位支撑

•   内地库存仍处低位，截止至3月30日，全国企业库存39.38万吨，周环比下滑0.27万吨；西北企业库存18.9万吨，周环比下滑0.2万吨。

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  疫情影响，下游需求走弱

•   截止至3月31日，传统下游需求开工率为45.6%，周环比增加1个百分点。醋酸有装置恢复，开工率环比增加6.5个百分点。

•   开工率短期没有明显下滑，但从上游企业订单来看，数量下滑的较为明显，贸易商及下游企业观望较浓。

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进口有回升预期，但卸货仍然缓慢

  伊朗部分装置检修

•   伊朗开工率回落，截止至3月29日伊朗开工率为59%。装置方面，伊朗ZCP2# 165万吨/计划4月初检修一个月；Busher 165万吨/年因技术原因于上周末临停，重启待定。

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  到港量有回升预期，但卸货仍旧缓慢

•   港口库存小幅去化，截止到3月31日，港口库存减少2万吨至78.6万吨，本周集中到港叠加疫情导致卸货缓慢，虽浮仓量较高，但库存仍有下滑。

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  MTO开工率上升

•   截止到3月31日，MTO开工率为86%，周环比上升2个百分点。装置方面，山东阳煤恒通年产30万吨甲醇制烯烃装置目前临时停车检修，重启时间不确定。

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疫情导致产业链上下游较为矛盾

  库存均处低位，但上下游心态不一

•   从上下游库存来看均处历史偏低位置，上游内地在低库存及春检预期下，挺价心理较强；下游对于疫情及原油的回落有所顾忌，对高价抵触。但整体看成交情况，低位成交相对良好，说明库存低位支撑仍在。

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  浮仓压制港口基差

•   整体看，国内浮仓量仍然较多，在30-40万吨左右的水平，这也对港口基差有一定压制，但卸货较慢又影响了累库速度，因此基差还在区间窄幅波动。

  数据来源：四联、卓创、金联创、天风期货研究所

平衡表

  平衡表调整

•   本周平衡表调整：春检计划陆续落地，4-5月进口预计有所回升，基本面环比走弱，但整体压力相对有限。

  数据来源：天风期货研究所

文章来源：天风期货

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