观点：

【市场回顾】

国内：3月30日，A股三大指数集体大涨，其中沪指上涨1.96%，深成指上涨3.10%，创业板指上涨4.02%。行业板块多数收涨，房地产与券商板块大涨。

国外：3月30日，道琼斯下跌0.19%，纳斯达克下跌1.21%，德国下跌1.45%。美原油上涨3.09%，美黄金上涨1.01%。

北上资金：3月30日，北上资金流入127亿。

两融余额：截至3月29日，两融余额维持在1.70万亿以下。

【市场判断】

3月29日国务院常务会议指出咬定全年发展目标。央行一季度货币政策委员会例会对经济的定调新增了“地缘政治冲突升级”、“国内疫情发生频次有所增多”。总体而言，政策再次明确确认GDP目标不变，我们认为政策加码是必然的，基建发力、地产放松。

昨日A股市场大幅上涨。我们认为主要有三点原因：一是俄乌局势出现显著好转的信号；二是稳增长的必要条件，地产政策放松的消息频出。三是外资流出的担忧有所缓解，北向资金大幅流入上百亿，创近2个月流入幅度的峰值。

技术上，周三大盘大幅反弹。短期大盘将再次面临3300点附近的压力，或将呈现高位震荡。

【操作建议】

国常会、央行一季度例会纪要再次明确确认GDP目标不变，我们认为政策加码是必然的，基建发力、地产放松。昨日大盘反弹在意料之中。短期大盘将再次面临3300点附近的压力，或将呈现高位震荡。建议激进投资者可关注银行、基建、光伏，稳健投资者仍维持八成仓位。

【热点速递】

我国将加快水利工程建设 行业投资有望两位数增长

随着150项重大水利工程抓紧实施（截至2021年底，重点推进150项水利工程建设已批复67项，累计开工62项），水利建设投资有望迎来反转，未来几年可达两位数增长。

集成电路大基金再次出手 本土零部件企业加快成长

当前本土零部件供应商发展迅速，有望借半导体全产业高景气之势，加快成长步伐。

市场回暖 大厂集体提价纸板价格应声上涨

我国造纸业逐渐由数量主导型进入技术主导型。产品质量大大提高，行业内出现了一批优质纸及纸板品牌产品，行业发展进入良性发展新阶段。

近期我司财富产品中心发布了1份重点的报告：

第1份：（主题策略）海外紧缩预期依旧较强，关注高股息策略(点击可参看详细内容)

1、3月以来，高股息策略表现较好。高股息策略的表现与哪些因素相关？未来是否仍有上涨空间？本篇报告将重点探讨。

2、高股息板块的优异表现，主要有两方面因素：1）国内方面，由于疫情反复带来经济不确定性的进一步加强，市场风险偏好持续下降，高股息个股成为了避风港。2）在美国首次加息落地后，市场对美联储加息加速预期进一步提升，美国十年期国债收益率进一步上升到2.5%左右，对国内成长板块形成估值压制。高股息板块估值较低，相对受益。

3、从具体指标回测来看，根据广发证券研究所测算，总共有6个指标与高股息策略相对收益有一定的相关性。其中极高相关性指标分别是美国10年期国债名义利率和实际利率；较强相关性指标分别是美国联邦基金利率和中国实际GDP同比增速；弱相关性指标分别是ERP和新发基金规模。当前在全球滞涨的大背景下，美联储货币政策持续偏紧，带动美国十年期国债收益率一度突破2.5%的整数关口，高股息策略或将持续获得超额收益。

4、具体到板块选择上，与当前全球类滞涨大环境高度相关、或与国内稳增长需求关联度比较高的板块景气度往往处于改善进程中，其股息率较高的标的获得超额收益的概率较高。可关注煤炭、地产、银行、交运等板块。