【行情复盘】
上周五夜间植物油价格小幅震荡，主力P2205合约报收11630点，收涨52点或0.45%；Y2209合约报收10168点，收涨66点或0.65%。现货油脂市场：上周广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价11360元/吨-11410元/吨，环比下跌430元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+1050-1100元左右，环比下跌200元/吨。广东广州棕榈油价格有所走强，当地市场主流棕榈油报价12710元/吨-12770元/吨，环比上涨120元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+1000-1050左右，环比下跌300元/吨。
【重要资讯】
3月25日，外电消息，独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1,008,706吨，较2月1-25日的1,060,303吨下降4.87%。
巴西国家商品供应公司（CONAB）称，截至3月19日，巴西2021/22年度大豆收获进度达到80.2%，高于一周前的63.1%，也高于上年同期的60.1%。
【交易策略】
棕榈油3月份进入季节性增产周期，马来西亚劳工紧张问题 5-6 月将逐步缓解，棕榈油产量有望逐步提高。而在大豆库存消费比处于低位的背景下，市场对于新季美豆产量的容错率极低，如美豆种植面积不及预期或美豆生长期出现干旱等天气问题，豆油期价走势将相对偏强，且目前豆棕价差处于负值，从性价比角 度豆油明显优于棕榈油，因此建议做多09合约豆棕价差。单边走势方面，棕榈 油虽步入增产周期，但仍难以弥补乌克兰植物油出口减量，全球植物油供给仍然 偏紧，且市场尚未对地缘政治冲突对新季作物种植的影响进行计价，乌克兰春播 葵花籽种植一般在4月上半月开始启动，如地缘政治冲突4月中旬仍然持续，极大概率影响油料作物种植面积，植物价格将重拾涨势。但面对植物油价格高企的背景下，政策面的下跌风险也值得关注，一是面对植物油价格高企，欧盟等国是否会放松生柴掺混;二是我国国储大豆及豆油抛储力度。