沪指本周涨2.20%，深成指涨3.06%。值得注意的是，相对于前几周，本周大盘成交量出现了明显萎缩。大盘连续缩量说明了什么问题？市场是否已经见底？来看看历史数据吧。

　　成交量3500亿有没有到底？

　　从上表可以看出，2007年以来大盘历次大的调整，成交量萎缩幅度通常在70%以上。而本周沪市最低成交量3575亿，与前期峰值相比缩量幅度达72.71%，已超过70%的水平。那么是否意味着现在的成交量已经接近阶段地量呢？可能是，但有一个因素不能不考虑，那就是“降杠杆”。

　　据国泰君安分析师任泽平、张庆昌的研究报告，大跌前股市杠杆资金存量在4万亿左右，占境内上市公司流通股的比重约8%。从两融余额变化来看，从最高22730亿元下降到12972亿元，降幅为42.93%，场外配资资金下降情况肯定更严重。如果以杠杆资金量下降50%计算，对大盘成交量的影响约为50%×8%=4%。

　　综合历次调整成交量萎缩的幅度来看，假如本轮大跌成交量的萎缩幅度在70%--75%，那么沪市成交量最低的位置大概在3275亿--3930亿；如果把“降杠杆”对成交量造成的影响也考虑进来，即下降4%(最高值13099亿下降4%为12575亿)，那么沪市成交量的最低位置大概在3144亿-3773亿。

　　最低成交量离底部有多远？

　　“地量地价”是股民们常挂在嘴边的一句话，从历史走势来看，也有一定道理。不过，最低成交量与指数最低点并非是一一对应的关系，如上表所示，有的相距只有几个交易日，有的则间隔一个月以上，而且有的在前有的在后。

　　在K线图中，最低成交量的附近，一般都会有一系列比较低的量柱，这是我们判断阶段底部区域的重要参照。根据上面的估算，若沪市连续出现3500亿左右的成交量，我们可以密切关注。