Mini led

相信朋友们平时买手机时经常会遇到这样的情况：被厂家介绍产品这款产品屏幕是采用miniLED的，他的显示效果是更清楚之类的。抛一个问题那你当时听得时候懂了吗？会不会认为这是忽悠你的，以及为什么它的性能更加优越，下文就给大家来讲讲miniLED到底是什么，一起解析一下其产业链，解答一下疑惑甚至看看是否蕴含了投资机会。

LED是发光二极管英文名称“LightEmittingDiode”的简称，一种能够将电能转化为可见光的固态的半导体器件，相比白炽灯和节能灯等传统照明灯具，具有使用寿命长、能耗低的特点，被广泛应用于照明领域。MiniLED则是指100~300微米大小的LED芯片，芯片间距在0.1~1mm之间，采用SMD、COB或IMD形式封装，往往应用于RGB显示或者背光。

传统LCD难以实现超大尺寸显示，而LED显示具有亮度高、可实现超大尺寸特点，所以渐渐被led取代。传统LED主要应用于户外超大尺寸显示，近年小间距LED兴起，该显示技术具有无拼缝、显示效果好、使用寿命长等优势，且近年来成本下降较快，形成对LCD与DLP替代趋势。小间距LED应用范围已从政府公共信息显示领域扩展到交通广告、会议室、电影院、租赁市场、HDR市场、零售百货等商业显示领域，市场需求持续增长。在直接显示领域，MiniLED作为小间距显示屏的升级，提升了可靠性和像素密度，可以用于RGB显示。在背光领域，MiniLED背光技术在亮度、对比度、色彩还原等方面优于普通LED做背光的显示屏，与OLED直接竞争。大尺寸OLED屏幕成本高昂，使用寿命相对较短，在家用TV和显示屏领域应用有局限性。

行业空间

四个增量！

在TV方面MiniLED克服了OLED成本高，规格不灵活，寿命短等缺点，在电视屏领域有望率先替代OLED的高端屏幕，并逐渐向中低端电视屏发展。

在笔记本电脑与平板方面MiniLED具动态局部调光能力，可增强画面真实生动度搭载MiniLED技术的笔记本和平板具有高对比度、高亮度、广色域、原彩显示等优点。2021年春季，苹果发布全球首款搭载MiniLED背光的平板产品iPadPro，有望引领风尚，加速MiniLED在笔电、平板领域的应用。

另一增量市场！汽车，手机，VR！Trendforce预测，智能手机，汽车，VR等有望在2022~2023年开启MiniLED商业化元年。随着智能网联汽车覆盖率的逐步提升，MiniLED显示有望在车载显示市场加速渗透。搭载MiniLED技术的车载显示器具有高对比度、高亮度、耐久性、高适应性等特点，可以很好地适应车内复杂的光线环境，可以更好地满足汽车制造商的需求，未来发展前景广阔。

另外MiniLED直接显示多应用于商显市场，应用方向包括影院显示、交通广告、租赁、体育比赛等高端民用市场，MiniLED为电影屏幕带来优质视觉体验，其优异特性，可以更好地匹配大交通广告不同场景要求；租赁显示领域超高清显示为观众带来震撼的视觉体验和艺术效果。

受益于以上行业景气度及产能扩张，据Arizton预测，2021-2024全球MiniLED市场规模有望从1.5亿美元增至23.2亿美元，其间每年同比增速皆高达140%以上。根据其测算和产业跟踪，这个数据显著低估市场的增长弹性。随着三星、苹果等主流品牌导入MiniLED背光，引领终端市场创新热潮。据TrendForce预测，TV和平板是率先启动商业化的终端；智能手机，汽车，VR等有望在2022~2023年开启商业化元年。

产业链条

LED芯片产业链包括原材料，LED外延生长、LED芯片制造、LED封装和LED应用五个主要环节，其中产业上游包括LED原材料，LED外延生长、LED芯片制造，中游为LED封装，下游为应用。LED外延生长与LED芯片制造环节是全产业链的关键环节，下游应用是行业需求增长的来源。从中国LED产业链产值来看，占比最大的是下游应用，2019年达85%，同时LED中游封装占比11.8%，上游外延芯片仅占比3.2%，可以看出LED产业是应用需求导向型行业。

上游：芯片制造

MiniLED上游芯片制造是在蓝宝石、SiC或者硅片等衬底上制造GaN基/GaAs基外延片，再经过刻蚀、清洗等环节得到不同类别的LED芯片。由于LED产业的多年的发展，设备与工艺已较为成熟，且MiniLED对切割和转移精度的要求还未达到MicroLED那么严苛的程度，因此其芯片制造难度相对较低，芯片厂仅需通过改进和优化工艺即可实现从常规尺寸到Mini尺寸的跨越。MiniLED芯片尺寸微缩化，芯片设计转向倒装结构，目前技术路径基本成熟，国内厂商具备量产能力。

在产值方面2021年中国LED芯片产值约为218.4亿元，预计到2026年中国LED芯片产值将达到278.74亿元。但LED芯片行业为重资产周期行业，从建厂到量产需要2.5年左右。吸收了2018年、2019年行业低谷教训后，各家厂商对于扩建产能变得更为谨慎，仅在优势领域进行小幅扩产，行业竞争变得更为有序。未来高端技术与经营效率这两方面将成为行业关键竞争因素。从产能来看，根据CSAResearch数据，2019年全球芯片厂商的CR10为82%，2020年这一比率上升至84%。在中国市场，三安光电、华灿光电、乾照光电、聚灿光电、蔚蓝锂芯五家企业按收入统计的市占率2019年合计达68.97%，2020年合计达80.43%。

MiniLED中游：封装&模组

中游封装端是将芯片在固晶、焊线、配胶、灌胶固封环节后，形成颗粒状成品，主要起到机械保护、加强散热、提高LED性能和出光效率以及优化光束分布等作用。

封装由多种技术路径并存，其中直显封装IMD/COB方案共存;背光封装COB/COG方案并行，背光驱动存在PM/AM两种模式。SMD封装技术是目前工艺成熟、成本低廉的封装搭配，其将在中低端MiniLED产品推广中使用。而倒装COB技术，则是面向未来的新型封装技术，长期来看，其发光效果优势、可靠性优势和高密度排列优势将被进一步放大，有望实现对SMD技术的替代。传统LED中游封装环节技术要求较低，厂商格局较为分散，相关公司营收规模和体量较小，MiniLED技术加成下，上游芯片端指数级增量，带来模组价值显著提升，相关市场空间和技术弹性较大。

LED在封测端厂商主要包括国星光电、木林森和鸿利智汇等大陆厂商以及隆达电子等台湾地区厂商。大陆厂商如国星光电、鸿利智汇和瑞丰光电均已实现成熟产品出货。其中，国星光电已与多家国内外显示企业深度合作，多款大尺寸TV背光产品已实现量产。

瑞丰光电已与国内外知名电子企业在平板、笔记本电脑、电视等显示应用上紧密合作开发了各类MiniLED背光和显示产品方案，并领先市场发布了多项MiniLED产品。

在基板端，现阶段PCB基板是终端厂商根据市场需求，并综合成本和性能后的选择。但长远来看，随着MiniLED需求放量，玻璃基板有望形成规模化出货，其成本也将被摊薄。届时，玻璃基板竞争优势将充分展现，并有望实现对PCB基板的替代。

全球龙头鹏鼎是业内少数掌握MiniLED背光电路板技术的厂商，且公司已于淮安园区进行产能布局，一期工程于2020年年底投产，二期预计于2021年下半年投产。鹏鼎控股还是苹果iPadproMini背光屏HDI板供应商。

产值方面，2021年中国LED封装市场规模为946.41亿元、预计到2026年中国封装产值将达到1207.89亿元。

下游背光端

MiniLED背光是将MiniLED作为LCD面板的背光源，使其具有超高对比度、高色域、高动态范围(HDR)的优势，从而大幅提升显示效果。相比于传统背光，MiniLED背光能在更小的混光距离内实现更好的亮度均匀性，且由于采用局部调光设计，其拥有更精细的HDR分区，并大幅提升液晶显示的对比度。

Mini背光是在室内市场中对LCD技术的提升与增强，成长逻辑主要在中大尺寸(10-110寸)高端市场先替代OLED等，成本下降后有望再逐步下沉至中高端市场。

2019年以来，MiniLED背光技术逐步应用于高端显示器、4K/8K大尺寸电视、笔电及平板当中。目前MiniLED背光电视的成本相对普通背光类电视偏高，Mini背光产品前期主要定位高端市场：大尺寸方面，电视以65寸、75寸、86寸为高端主流机型；中小尺寸方面，笔记本电脑与平板以中高端系列为主。集邦咨询调查显示，在中大型显示屏市场，MiniLED背光LCD面板的估计成本是同尺寸和分辨率普通LED背光成本的2.2~3倍。以65寸4K电视为例，传统背光模组价格为100-400元人民币，若采用高端侧入式显示器模组，成本约为350美元;若采用带有量子点增强膜的LED背光LCD模块，成本约为600美元;若采用被动式驱动MiniLED背光(约1.6万颗LED芯片)的显示器模组，成本约为650~690美元。MiniLED背光分区数量与MiniLED芯片数量直接相关，较高的分区数量对应着大量的MiniLED芯片和高端封装技术，而较低的分区数量则仅需少量MiniLED芯片和普通封装技术。

根据Trendforce数据，在MiniLED产品中，背光模组成本占整体显示屏成本比例高达66%。因此，MiniLED背光仍存在巨大的降本空间。

下游直显端

MiniLED直显已于2018年量产，起初主要用于商业广告与户外大型显示等，目前在LED产业链厂商布局下已具备技术、产能、良率条件，有望进入4K/8K大尺寸LED显示领域。

MiniLED直显具有高亮度、宽色域、高对比度、高速响应、低功耗和长寿命等优势，主要应用于办公会议显示等室内商业显示市场。

MiniLED显示面板的设计理念是将MiniLED芯片直接作为显示像素点，以此提供成像的基本单位，从而实现图像显示。其具有高亮度、宽色域、高对比度、高速响应、低功耗和长寿命等优势。受限于芯片尺寸，MiniLED面板无法做到百寸以下，因此消费类显示市场仍需静待MicroLED技术成熟后开启。

直显制造商包括利亚德、洲明科技、雷曼光电和兆驰股份等。

2020年，利亚德与晶元光电在无锡成立全球首家Mini/MicroLED量产基地，主要研发Mini/MicroLED的巨量转移技术，同时基于对全产业链的整合，生产自发光与背光模组。

洲明科技已拥有MiniLED显示屏标准产品线，并实现P0.9MiniLED产品批量生产。

兆驰股份MiniRGB产品已完成主流产品定义，实现110寸、135寸、162寸4K显示，公司还向上游芯片延伸，MiniLED芯片进入小批量试产阶段。

据新思界产业研究中心，2014-2019年，我国小间距LED市场规模由9.5亿元增长至81.2亿元，年均复合增长率达到53.6%；预计2020-2024年间，我国小间距LED市场规模仍将保持快速增长态势，到2024年市场规模将达到178亿元左右。

除此之外产业链下游品牌厂商，下游品牌厂商加速布局中游，未来在巨量转移技术趋势下，产业链垂直一体化整合趋势料将更突显，其中苹果、三星等品牌厂商积极布局Mini背光平板、电视等。

三星Mini主耕背光电视领域，Trendforce预估2021年MiniLED电视达440万台，三星目标出货量200万台，据ETNews，2020年三星投资400亿韩元（约合人民币2.4亿元）于越南建立50余条MiniLED产线，于Q4开始移入制造设备，持续推动Mini背光电视量产，目前三安光电Mini背光芯片已批量供货三星，有望持续受益。TCL品牌目前Mini背光电视规模最大，2020年TCL背光电视全球市占率接近90%，TCL华星有望成为MiniLED核心供应商。苹果积也极推动MiniLED向IT产品渗透，LED是A客户未来五年内的重要推广技术，台湾面板厂商晶电、隆达有望受益A客户产业链。

怎么样？以上就是miniled产业的简单梳理，希望朋友们读完之后能够在心中形成一个大致的链条！最后做个总结，当前MiniLED背光技术成熟，已实现量产出货，目前正处于产业化落地期。背后所蕴含的投资机会都在上文了！

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