上海机电：机器人全产业链拨云渐明朗

人形机器人产业链投资机会深度解析：聚焦轻量化与核心零部件

一、产业链全景：从整机到零部件，投资机会贯穿全链条人形机器人产业链涵盖上游核心零部件与原材料、中游整机制造、下游应用场景与服务，每个环节都蕴含着丰富的投资机会。上游聚焦轻量化材料、精密零部件、传感器与AI算法等核心环节，是决定人形机器人性能与成本的关键；中游以整机制造企业为核心，负责产品的集成与组装，掌握着市场渠道与应用场景资源；下游涵盖工业制造、物流仓储、消费服务、科研教育等多个应用领域，是产业链价值实现的终端。从投资逻辑来看，上游核心零部件与原材料环节因技术壁垒...

银泰袁经理

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人形机器人开启“订单狂飙”模式，关注机器人ETF易方达（159530），一键布局机器人全产业链

截至9:47，国证机器人产业指数（980022）跌0.71%，权重股中，科大讯飞跌1.7%，石头科技涨0.7%，双环传动跌0.5%，大华股份跌2.1%。此外，中信重工3连扳，鼎泰高科涨6.5%，诺力股份涨3.3%，华自科技涨2.2%，华工科技涨1.9%。资金方面，机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，备受资金关注，近20日“吸金”超34亿，近60日“吸金”超94亿；最新基金规模达119.56亿，居同类第一。近期，具身智能机器人企业纷纷宣布获得制造业大单：智元机器人获得龙旗科技数亿元订单；智平方与深圳慧智物联达成合作，未来三年部署超过1000台具身智...

同壁财经

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证券简称:上海机电	证券代码：600835	投资评级：买入
昨日收盘价：16.00 元	目标价位：29.00 元	研究员：宏源证券赵曦
预测每股收益：13/14 年：1.05/1.59 元		报告日期：20140110
投资要点：
1、14年新增电梯继续旺，订单接不完。13年电梯销售7万台增长40%，销售额近200亿。近期订单近20%增长，订单接不完，需挑客户，公司价格和货款均抓很严。电梯维保长期支撑高增长，2-3年维保翻番增长有望。集团/公司非常看重维保业务，《特种设备安全法》今年初开始执行，规模效应公司最先获益，13年维保量15-16w台，未来维保2-3年速度会加快。维保量会达30w台保有量，实现翻番增长至60亿规模。 2、全产业链拨云渐明朗，打造国内最优机器人标的。纳博合作剑指减速机中国生产，集团发那科资产注入符合上海国企改革思路（2013年销售量5000台，国内市场规模第一）。集团对公司定位是机电一体化平台，公司和集团均重点要发展机器人业务。在手现金超110亿元，现金运作可期。寻找方向是与现有产业相关的高端装备制造业。全球范围内找寻。 3、估值与评级。我们看好公司新增电梯14年持续爆发增长，维保业务将长期支撑高增长。全产业链打造最优机器人标的，拨云渐明朗。电梯高斯机器人合同能源管理4大战略定位明确，预测13、14和15年EPS1.05、1.59和1.96元，目标价29元，维持“买入”评级。