我从来不把止损单挂在那边等待成交。为什么呢？?

　　大约一年前，有个叫乔依的人打电话给我，不知为什么，竟然在当天近低点

处卖出电子盘迷你S＆P (E-mini S＆P），然后在近高点处买进。我问他，这么

小的一个合约，怎么会赔那么多钱。记忆中，这是我听过，一天之内电子盘迷你

S＆P亏损最多的一次。?

　　"是这样的，"乔依解释说，"你说他们会触发止损单，而我不想那么容易被

触发。"?

　　真不敢相信我听到的话。"于是，"我说，"你就宁可让他们亏掉账户中大约

25%的资金。"这是我听到过的，乱下止损单最离谱的故事。?

　　也许你不想在市场中挂上止损单，但这并不意味着你心里就不需要一个十分

清楚的止损价格，也就是所谓的心理止损点（mental stop）。市场走势到了某

个地方，你必须立即斩断亏损的源头。管理亏损是投资能够成功的重要组成部

分。

　　当然啦，止损操作，不管是心理止损点，还是真的挂单，做起来相当棘手。

可想而知，大部分新手是由后往前推，往往根据他（她）愿意赔多少钱，而设定

止损价格的位置。这是错误的做法，理由包括两点：首先市场根本不会顾及你的

风险忍受度；其次，如果预先设定的价格，也有许多其他止损单，成交价会和原

先设定的价位有所出入。换句话说，市场跌破支撑水准时，挂在那里的大量卖出

止损单，会产生暂时性的恐慌性杀跌。相反，如果市场穿越阻力区，买进止损单

会推动市场继续上扬。不管哪种状况，你都必须付出更高代价。?

　　有技巧的止损点设定方法，应该视你交易时的市场环境而灵活调整。因此，

波动激烈的市场，和市况较为平缓的市场比起来，我们要把止损点设在偏离目前

价格较远的地方。不这么做，随机性的波动很可能把你踢出局，轧平本来可望获

利的部位。至于燕麦等交投平静的市场，3~4美分的止损点（价值75~100美

元），也许可以发挥效用。但是像S＆P 500这种大起大落的期货，把止损点设

得这么紧，95%可能发生亏损。除了看市场的波动性，止损价格选择的另一个

重要因素，是你建立头寸时的进场价格。如果你在当天的近高点处买进，而现在

获利回吐盘涌出，那么和你慎选进场点，并在回抽走势停止处买进比起来，可能

必须承受更大的账面损失。这么一来，你需要动点脑筋思考，但只要了解市场的

行为方式，不是不可能办到。其中要点在于，应该把简单的答案扔掉。如果你能

够承受的损失不能超过某一金额，而万一止损出场，你的损失会超过那个数字

时，那么务必另寻市场操作。玩这场游戏时，你不能一双眼睛时时盯着钱，资金

应该被放在次要的位置。想赚！就必须全神贯注在市场的走势上，并且根据概率

显示可能发生什么而采取行动。?

　我知道这听起来像是唱高调，不是那么好办。但是如果你一开始就把双手绑在

背后，作茧自缚，那么十之八九必输无疑。