养老基金投资运营方案尚未尘埃落定，但多地已迫不及待进入备战状态。

　　7月24日，人社部新闻发言人李忠在新闻发布会上表示，人社部、财政部会同有关部门研究制定的《基本养老保险资金投资管理办法》(下称“《投资办法》”)公开征求意见工作结束，两部门总共收到1000余条反馈意见，其中支持型意见约占61%。

　　“目前提出的一些修改意见涉及风险控制、加强监管、加强信息披露以及关注投资收益等方面内容，下一步我们要把这些意见整理出来，然后对《投资办法》进行修改。由于后面还要走一系列审核流程，所以《投资办法》年底前能否出台尚不可知。”7月28日，一位接近人社部的业内人士对《华夏时报》记者表示。

　　近日，有媒体曝出了部分地区年底前率先入市的消息，上述业内人士表示，这些省市属于养老金结余相对较高的地区，但养老金入市方案需要全盘统筹，不会仅算几个省市的账。

　　明确不会全面亏损

　　关于《投资办法》的反馈意见，主要集中在养老保险基金投资股市方面。

　　据记者了解，反馈意见对于投资股市主要有两大分歧，一种认为股票是成熟的投资品种，从制度设计上应该留出空间，由管理机构根据市场情况把握投资机会；另一种意见则认为，股票类资产投资风险高，波动性大，从安全性的角度考虑，建议降低投资股市的比例，或者不允许投资股市。

　　“我们会对这些意见进行认真梳理、研究，然后做出一些相应的修改。至于大家争议比较多的30%的投资比例只是一个控制线，真正的运作根本达不到这个标准，为此，最终是否对此比例进行修改暂不确定。”上述业内人士表示。

　　虽然企业年金投资股票等权益类资产的可投资比例上限为30%，但其实际投资股票的比例一直偏低。不过近期“跌跌不休”的A股市场，让很多人对于如何确保基金的投资安全表示担心。

　　对此，李忠明确表示，养老保险基金是群众的养命钱，确保基金的绝对安全始终是第一位要考虑的问题，只要合理配置资产，加强投资资产管控，能够确保养老保险基金安全，不会出现全面亏损的情况，万一有亏损也有应对方式。

　　而《投资办法》也确实从三个方面确保了基金的投资安全：首先，养老保险基金是一个多元的投资组合，投资办法涵盖了20多种投资产品，根据风险高低可以分为安全资产和风险资产，安全资产主要以银行存款、债券等固定收益类产品为主，可以实现稳定的绝对收益。风险资产包括养老金产品、证券投资基金、股票等权益类产品，需要承担一定的风险，但是可以获取超额收益；其次，办法里确定了明晰的治理结构，这些规定也可以保障投资安全；最后，基金投资万一有亏损，也并不意味着不可挽回，为此，办法规定了一些应对的方式，比如说受托机构按照年度净收益的1%提取风险准备金，投资管理机构从当期收取的管理费中提取20%作为风险准备金，专项用于弥补投资亏损。

　　对此，首都经济贸易大学劳动经济学院博士孙博接受《华夏时报》记者采访时表示，“作为长期投资，其安全性不能单指某一年或某一个时间点，而是需要通过一个周期来考核。”

　　地方磨刀霍霍

　　《投资办法》尚未出台，各地便已迫不及待。

　　就在《投资办法》结束征求意见后不久，有媒体曝出，除了广东、山东等前期已经试点入市的省份外，江苏、浙江、北京等累计结余超千亿元的七省市也将成为养老金入市的大热门。

　　“多地急迫参与投资说明各地资金保值增值的压力非常大，加之有广东探索多年的经验，一些地区积极跟进也就顺理成章了。”孙博强调，有意参与养老金投资的这几个地区的结余相对较高。

　　从人社部对外公布的基本养老保险基金累计结余省市的数据可以看出，截至2014年底，全国累计结余超过1000亿元的有广东、江苏、浙江、北京、山东、四川、辽宁、上海、山西9个省市，这9个省市累计结余共计20291亿元，占全部累计结余的66.3%。其中，广东和山东作为养老金入市的试点，已经各拿出1000亿元先后委托全国社保基金理事会进行投资运营，入市金额分别占到了当地结余量的五分之一和二分之一。

　　同时， 就在人社部新闻发布会的前两日，广东省社保局局长阙广长透露，广东千亿养老金入市两年收益超过6%，达到110多亿元，收益已全部“落袋为安”。与此同时，山东省也开始分批划转千亿结余社保基金用于投资运作，首批百亿资金已经划转到位。

　　毫无疑问，两地的成功尝试为其他地区参与养老基金市场化投资运作管理提供了经验和参考，加之《投资办法》的几经修改，最终加速了各地进入养老金入市的备战状态。但在《投资办法》尚未出台之前，上述7个省市的养老金入市计划能否在年底前落地，尚需打个问号。

　　“在没有《投资办法》之前，广东等地委托给全国社保基金的资金都是跟着他们的投资范围进行投资，如今，基本养老金虽然也会委托给全国社保基金，但它有了属于自己的投资范围，且跟全国社保基金有出入，为此，委托给全国社保基金的资金最终是要等投资期满后才能划拨到基本养老金来运营，7省市一旦提前进行养老金入市，无疑增加了中间的环节。”孙博解释道。

　　据记者了解，《投资办法》一旦出台，对于地方养老金投资具有强制性的约束，各省需按规定扣除预留支付近期的养老金后，才能遵照《投资办法》进行多元化的投资。