2021冬幕已至，即将进入2022的翻篇变盘点。这一年里，小破站的股价，也跟着历史节点一起跌宕起伏。作为一名曾经的腾讯游戏设计师、老二次元技术宅，B站能够完全投影匹配自身过去行业积累和个人爱好的能力圈，所以也就在雪球上，成了一名B站话痨。

发现并扩大需求的自然增长

最牛逼的产品经理创造需求，次牛逼的产品经理发现需求。但是从投资的角度上说，后者的确定性往往高于前者，所以往往更容易推演增长点。而B站的核心，就在于“发现需求的自然增长”。

能够从自然使用中发现需求，在顺势而为，简直就是最好的互联网产品了。反之，像微信视频号这样的产品，就需要更多的“逆势而为”，用尽可能少的商业化，去完成“抗字统一战线”的用户认同和习惯培养。

B站用户的自然增长，无论是年龄增长、时间沉淀，还是认知和共识积累，都是能够由用户自发的形成新的垂类。这是区别于其他平台的关键。

这样的平台，不用像长视频平台用生命去赌剧，不用像短视频平台用黄暴去吸睛，只要顺着用户沉淀的需求，将其运营好逐渐扩大就可以了。比如情感、宠物和汽车的新一级频道，在B站的出现，都是来自于用户需求的自然增长。

这样的模式，确定性非常丝滑，唯一要关注的，只是每个垂类的运营人员，得对这个垂类，有足够的「爱」。这一点，也是为什么B站工资和肝度，即便低于互联网其他肝帝大厂的重要原因。一方面用户需求的自然增长稳，客观存在，并没有到非肝不可的底部；另外一方面，在下一代年轻人面前，「爱」比金钱更加重要。

B站是我见过的，员工对自身文化消费品认同度最强的一家公司。这一点，可以从B站楼下的快递收发室里，粉红色“会员购”的快递盒占据过半比例看出来。这一点很难得，腾讯在英雄联盟之前，公司员工基本上不玩自己的游戏。

可以再补充一点，未来对游戏股的投资，也要关注游戏企业内部自身员工，有没有在玩自家的游戏，跨项目组更佳。在版号精品化的年代，如果连员工都不爱肝自家的文化产品，想必GG率会高上一截。

IP网络效应的前瞻布局

如果基建（IM）是一种流量的终局，那么「爱」就是另外一种流量的终局。这种流量的终局本质，就是对IP的强烈认同，造成的IP网络效应。

IP的网络效应，简单来说，就是越多人消费这个IP，IP的知名度越大越完善普适，从而让更多的用户消费IP相关的内容。这里的消费，不只是一次消费，也有二次消费，更有跨IP的圈层消费。

要出现并维系这样的网络效应，平台需要有几个关键点：

首先是基于平台的积累和沉淀。也就是IP资源能够在平台上积累沉淀下来，对平台产生一定的依赖性。这一点，也是B站和其他长短视频平台的最大差异点。是平台跪IP还是IP跪平台，IP的受众是否会随着IP的迁移而迁移到其他平台，以及更关键的，IP未来生命周期的贡献（比如二次创作），能否来自于平台上的用户。主要IP在平台上能够形成沉淀（养号），

其次是共识而非冲突。IP之间，究竟是情绪的对立还是一致的认同。这一点，是不少流量导向网站的鸩酒。毕竟创造冲突，饭圈互锤和情绪对立，通常是短期的流量密码。这种模式起效快，但是需要不断的话题刺激。还有一种就是共识的建立，着眼于IP的长期价值，形成非情绪化的IP长期消费群体。后者的生命周期，会远远地高于前者，同时有望将这种内容消费的场景，迁移至其他IP中。

一旦平台形成对IP的正面杠杆，那么投资IP的回报率，就会逐渐超过其他平台。正如腾讯投资通过流量形成对被投方的定价权一样，B站也可以通过自身的IP正面杠杆，形成对被投方的定价权。

所以，B站投资的IP，无论是内容还是线下新消费的流量入口，我们不妨看得更加长远一点，观测通过平台滋养后，带来的IP潜在生命周期变化，只要平台的兼容性满足IP的自然增长，就能对应匹配上被IP“破防”的受众。

禅定门

B站是当前卷到炸的互联网行业里面，为数不多的保持高质量增长的企业了……原因非常简单，就是功力商业化让位于体验生命周期的运营思路，在利益的诱惑下，大部分互联网企业做不到这一点。

所以，只要B站费用带来的单客户高质量增长效果，继续高于全网，就不操心。控费ROI的事情，交给管理层就好