你是不是每天九点半准时盯盘，心潮起伏，还想了解身边的亲戚朋友是如何操作？是不是常常闻风而动，试图一把梭哈或清仓？是不是昨天还想着消费白酒，今天一看行情就想追逐新能源？

市场波动时

真的是买入/卖出的最好时机吗？

去年医药和白酒行情不错，“喝酒吃药”一度成为佳话，而到今年，想必重仓了药酒的投资者心情都十分复杂。从前海开源基金整理的今年三季度行业走势图可以看出，市场风格极致分化，各板块“东方不亮西方亮”，A股一直在经历着不同行业的起伏涨跌。

数据来源：wind、前海开源基金，数据截至2021-09-24。

但短期市场波动时，真的是买入/卖出的最好时机吗？我们不妨以医药板块为例，拉长时间线来看。

据Wind数据显示，中证医疗指数（399989.SZ）自今年七月以来回调明显，跌幅达18.14%，倘若是在六月追高买入的基民，想必自然是苦不堪言。但短期的市场低点，真的能代表医药板块的真实表现吗？

时间再拉长一些，自2019年至今，即便经历了近期的回调，医药板块的涨幅依然达到134.98%，远超大盘涨幅的60.14%。若是仅看到这几个月市场的阴晴不定，丧失信心割肉离场，或许就会错过下一次上涨的机会。

数据来源：Wind，本图表统计区间为20150101-20211110；

注1：医药板块指中证医药指数（399989.SZ），大盘指沪深300指数（000300.SH），统计区间20190101-20211110；注2：统计区间20210701-20211110。

对于最近医药板块的回调，前海开源基金的基金经理范洁也给出了她的看法。范洁拥有生物医学、经济学复合学科背景和多年的医药行业投研经验，她认为，医药还是一个带有创新成长性质的朝阳行业，从目前的市场情绪来看，市场可能对于医药行业过于悲观了。从基本面来看，医药行业的三季报基本面依然持续增长，行业的持续调整更多来自一些非基本面的因素。

板块剧烈的波动确实会影响我们基金的收益，但对于长期的市场而言，波动却是再正常不过的事情。如果仅看到市场的回调便急着止损，最终的收益或许也会大打折扣。

不理性的投资行为

会给我们带来什么？

从《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》注所披露的客户真实数据来看，在过去的5年中，基民平均由于不理性投资行为，导致最终收益降低11.61%，相比基金产品本身的年度净值增长率19.57%，不理性投资行为所带来的损耗率接近-60%。

数据来源：《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》

该报告也指出，与平均每月买卖不到1次的客户相比，每月买卖5次以上的客户，其盈利比例及平均收益率均显著下降，而且，交易次数越多，盈利状况越差。

相反，基民越是“懒”理财，持仓时间越长，其平均收益率水平越高。下图数据显示，持仓时长小于3个月时，平均收益率为负，盈利人数占比仅39.10%；超过3个月时，盈利人数占比大幅提升到 63.72%，平均收益率也由负转正；而一旦持仓时长达到半年或更长，就有约七成的投资者能够实现盈利。

数据来源：《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》

明明日复一日、勤奋上心地盯盘，最终的收益却比其他选择躺平的人更少，这究竟是为什么呢？

首先，频繁申赎会提高持有成本。频繁申赎意味着更多的申赎费用，但交易次数越多，持基成本就越高；其次，投资者择时容易受到市场情绪影响，从而追杀涨跌、频繁操作。

在市场波动时，我们往往由于缺乏合理的风险预期，不自觉地追随大流，谁涨便追高，谁跌就割肉，过早地止盈止损，这样的结果常常是“一顿操作猛如虎，一看收益负十五”。

风物长宜放眼量，想要摆脱这般韭菜日常，更需要我们对自己的风险预期与目标收益进行评估。我的资金是否属于闲钱？我追求多少的收益率？我可以接受多大的回撤？我能坚持投资多久？

想明白这些问题，选择适合自己的基金产品，在短期的震荡中“坐住板凳”，或许最终，能守得云开见月明。

注：《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》由景顺长城基金、富国基金、交银施罗德基金及中国证券报联合发布，发布时间2021年10月。

风险提示：本内容不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金过往业绩并不预示其未来业绩表现，管理人不保证一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件，审慎做出投资决策。市场有风险，投资需谨慎。