近一年以来，黄金维持区间波动，缺乏明确的方向，因投资者兴趣转向增长型资产。随着市场目光转向各国央行对于货币政策的调整，尤其是美联储利率决议将至，黄金进一步承压。然而，高企的通胀水平及对冲风险的需求仍将对金价(1787.36, 3.46, 0.19%)构成支撑。***预计，虽然短线有望下探，但金价短时间内仍难以突破1650-1950的区间。

  黄金保持区间波动，两大因素影响黄金吸引力

  近一年以来，全球黄金价格价格基本上都在1650至1950美元/盎司的范围内波动。这种波动和无方向的交易很大程度上是由于投资者缺乏兴趣。随着疫苗接种过程的开始和疫情限制措施的放松，市场参与者已将重点转向股票等与增长相关的资产，并降低了他们对避险资产的敞口。在大宗商品方面，市场参与者也已从黄金和白银(23.96, ****, 0.05%)转向原油(84.12, 0.55, 0.66%)和工业金属等与增长相关的大宗商品。

  对黄金的兴趣减弱，也从ETF持续的资金流出中可见一斑。

  随着美联储和其他国家央行收紧货币政策的争论愈演愈烈，黄金也失去了一些吸引力。在新冠疫情引发的经济低迷之后，各国央行为刺激经济增长注入了大量流动性。

  新西兰等国央行已经开始加息以缓解通胀压力，美联储也倾向于收紧货币政策。美联储官员的评论显示，开始收紧货币政策的标准已基本达到，美联储可能在本周宣布开始缩减购债规模。不过，美联储官员并未表示，结束债券购买后将加息。然而，美联储的预测和市场预期显示，加息可能会在2022年底前发生。

  金价仍有支撑，但短线或面临卖压

  首先，对疫情的担忧还远未结束，病例再次出现，疫苗接种过程也不均衡，因此各国可能被迫继续采取某种形式的限制措施，这可能会影响经济增长。

  其次，股市仍处于高位，我们看到了疲惫的迹象，通胀压力不断上升，货币紧缩的可能性加大，供应链问题，能源危机，劳动力短缺等挑战越来越多。

  如果股市出现可持续的回调，我们可能会看到投资者的兴趣转向黄金等其他资产类别。

  全球通胀压力的飙升也增加了黄金的吸引力。尽管各国央行可能会考虑货币政策正常化，但它们可能会采取谨慎的做法，除非经济增长站稳脚跟。

  鉴于市场因素各异，黄金可能仍将继续在大范围内波动，但全球经济面临的挑战不断增加，可能会增加其避险吸引力，并支撑金价。国际价格可能会保持在1650美元至1950美元区间。

  短期来看，OANDA亚太区高级市场***Jeffrey Halley表示：

  “即使金价上扬，黄金投资者在1800美元上方做多时仍将谨慎得多。”路透技术***Wang Tao也预计现货金将重新测试每盎司1776美元的支撑位。

  Halley表示：

  “尽管美联储可能会提高月度缩减规模目标，但他们可能会相当强烈地表示，近期不会加息。但这对黄金来说都不是好消息，因为这仍将推高美元和收益率。”

  Phillip Futures驻新加坡的高级商品经理Avtar Sandu在报告中称：

  “美联储态度过于强硬或经济数据看涨所带来的卖压，可能导致一波多头清盘，并将金价压向每盎司1680美元。”

  刺激减少和加息往往会推高**债券收益率，提高持有无息黄金的机会成本。周一（11月1日）黄金小幅上行，但美元在上周五触及的逾两周高位附近企稳，限制了黄金涨幅。

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