接下来，我聊一聊自己为什么现在买入开立医疗吧。

为什么看好开立医疗？

（1）能力圈内。

研究生阶段学的是光学专业，目前从事的工作与内窥镜有着一定的联系，也曾经负责公司内窥镜的研发工作，所以对国内外内窥镜的各个公司和产品都有不错的了解。

可以很坚定的持有华阳集团也是自己对于HUD这个行业具有比一般消费者有更加深刻的了解，这也让我更坚定的去在能力圈里面发掘有潜力的成长股公司。所以，大家也没有必要问我或者给我推荐一些看起来很便宜的“好公司”了。对于目前的我的研究能力来说，不足以横跨太多行业，容易分散自己的研究深度。

（2）集采受益。

以往国内产品力不足导致高端彩超和内窥镜这些具有高壁垒的医疗器械定价权在外资品牌手中。而近两年来，随着国内产品力的提高，未来将非常有可能通过集采让国内品牌完成对外资品牌的国产替代。开立医疗深耕的彩超和内窥镜目前国产品牌市场占有率较低，有望通过优秀的产品性能和逐步完善的售后服务进一步扩大市场份额。

（3）竞争格局好

开立目前的主营业务分为彩超和内窥镜。高端彩超板块里面国产品牌也就迈瑞和开立两家。同样的，内窥镜行业里面国产品牌目前也只有开立和上海澳华具有不错的实力。

（4）高研发费用和股权激励政策

开立医疗近几年，包括疫情导致业绩不佳的近2年，都保持了20%以上的研发投入，并且一直在推出股权激励政策来留住核心人员。在我目前的投资体系里面，高研发的公司比高分红的公司对我的吸引更大，也说明管理层对公司的未来有明确的规划。

（5）技术领先。

今年取得资质的超声内镜，明年发布的光学放大技术、血管超声都是未来推动开立持续增长的重要动力。

目前公司存在哪些不确定性？

（1）定增与融资

通过调研记录知道，公司出于不想过度稀释股权的考虑，目前的价格不太乐意去增发。@venda 去公司实地调研，与管理层沟通过，认为现在开立目前不缺钱，对于定增还是比较佛系的态度。同样的事情，即将在科创板上市的$澳华内镜(A04592)$ 招股书里面也提到，国产内镜厂家目前存在融资困难、产能不足等问题。

内窥镜属于壁垒高技术难度高的医疗器械子行业，公司们认为应该具有更高的价值，但市场认为目前还具有很多的不确定性所以不愿意花高估值去投资，这是一个非常难以平衡的问题。

（2）营销方式存在问题

过去，开立一直是直销的方式，这种方式导致有部分利润被自己家的员工私吞了，公司近两年发现了这个弊端并已经开始大刀阔斧地进行改革。

目前公司市值在140亿左右，今年中报归母净利润为1.09亿，动态市盈率为65倍。

为什么现在买开立医疗？

开立医疗的新品因为这两年疫情导致推广速度缓慢，但是通过专家的反馈来看，产品力上具有优势。所以，在疫情逐步缓解的当下往后看，是开立新产品大幅增长的时期。调研纪要里面也提到了欧洲疫情缓解导致在欧洲的业务恢复超预期。而且，今年和未来的几年，是开立几个重磅产品逐步上市的时期，这些产品经过公司几年的打磨终于到了上市的时期，未来会极大的带动公司业绩的快速增长

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