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  【导语】10月上旬，随猪价持续深跌，业内对后市悲观情绪不断加重，生猪市场持续低位徘徊。进入中旬猪价逆转，且呈现跨越上涨模式。短短一周价格由10.40元/公斤涨至13.64元/公斤，涨幅达31.15%，那么随着猪价急涨，市场又发生哪些联动变化？猪量比值是否能脱离过渡下跌一级预警？未来国储收购力度是否逐渐减弱？

  1. 标肥价格“倒挂”，价差不断扩大

  三季度随猪价跌破自繁自养成本线，养殖端压栏大猪、肥猪意向不断减弱，企业淘汰后备及三元母猪意向不断提升。随大猪产能出清，肥猪价格逆势上涨。以河南地区为例，10月份150公斤以上肥猪均价为12.55元/公斤，标猪出栏均价11.80元/公斤，标肥价差达0.75元/公斤。月内随北方气温骤降，市场对肥猪消化能力增大，大猪货源短缺支撑肥猪价格走强，对标猪市场亦形成利好提振。进入中旬，全国猪价开启跨越式上涨模式，短短一周价格由10.40元/公斤涨至13.64元/公斤，涨幅达31.15%。

  2. 屠宰企业开工率上涨明显

  从河南及全国重点屠宰企业开工率来看，进入10月份，屠宰企业开工率震荡上行。河南作为重要的生猪主产及外调大省，屠企开工由月初53.0%上调至68.8%，涨幅超15.0%。市场开工率上行主要源于：一、随天气转冷，市场需求逐渐由淡转旺；其二、猪肉价格低位，替代消费逐渐回归，北方灌肠现象增多；其三，屠宰企业资金压力受限，冻品逢高出库及低成本分割轮库意愿不断增强。综合因素支撑，需求对猪价走强亦形成一定利好支撑。

  3. 猪价底部上行，猪粮比值脱离过度下跌一级预警

  进入9月份，猪粮比值跌破过度下跌二度预警，陷入下跌一级预警泥沼，且迟迟难以脱身，10月上旬猪价仍难有起色，行业悲观情绪加重，猪粮比值低位收缩至4.03:1。综上图所示，玉米(2569, 18.00, 0.71%)价格整体波动幅度偏小，近期随新粮上市，玉米价格偏弱运行，但对猪粮比拉动极为有限。中旬在猪价大幅上行带动下，猪粮比值止跌反转。10月19日，据Mysteel农产品数据监测猪粮比值上升至5.31:1，市场脱离过度下跌一级阶段，进入二级预警区间，生猪自繁自养亏损面积缩小，预计国内猪肉收储节奏或逐渐放缓。

  消费旺季来临，猪价后市预测

  四季度终端消费或仍加速回归。11月末至12月份，南北腌腊灌肠集中上量，春节消费亦不断提振，对市场形成一定利好拉动。但猪源供应有增无减，且猪粮比脱离过渡下跌一级预警，养殖利润逐渐回归，业内对后市预期增强，养殖场压栏增重增强亦不断提升，增量、增重叠加冻品出库，预计四季度生猪市场或仍存一定再涨空间，但涨幅或相对有限。