股市有句谚语，叫做“一年三倍易，三年一倍难”。一年三倍当然不容易，即便运气很好的人，能做到的也是凤毛麟角。但这句话的意思，是三年一倍会比一年三倍还要难。最简单的算法，如果入市资金是100万，一年赚三倍就相当于年底时资金变成了400万，而如果最后成了三年一倍，就意味着后面两年要亏掉50%，才能回到200万。看看股市的起起落落，大涨大跌是经常会发生的现象。

人总是有自己的路径依赖，有时候风来了猪都能上树，投资者往往会觉得这是自己的能力体现。但风走的时候，他再延续这个路径，涨一倍亏50%就会回到原点。底是圆的，磨圆的，涨起来总是很慢；顶是尖的，光滑锐利，滑下来只在瞬间。

在技术分析的体系中，支撑位如果跌破就会变成压力位，压力位如果突破就会变成支撑位。天堂与地狱之间，有时候用的是同一个路径。因何生，就会因何死。

也有的投资者，胃口总是越吃越大，会不断在高位继续加仓。即便有时候能适可而止，也经常因为股价继续上涨而重新入局。很多时候，这个局就是一个坑。一只股票翻倍，他也许能吃掉其中的大部分，但之后的下跌，却很容易就吃下了全部跌幅。

更有甚至，下跌的时候抓反弹被埋，割肉后股价却出现了上涨，于是继续重新入局，然后再被埋、再割肉，反复被打耳光，这样的操作也是屡见不鲜。

不管是路径依赖，还是操作无方，都很容易让看起来很丰厚的利润，在谈笑间灰飞烟灭。创业难，守业更难，赚钱难，留住钱更难。

股市里经常会出现热点，大多数人心目中的股神，都是那些总能抓住热点的人。这些人手里握着大量牛股，对市场切换了如指掌，从来不会被套，天天都在赚钱。在某一时段里，我相信这样的人是存在的，正如我相信一年三倍的人肯定会有。但时间拉长，哪怕能连续踏准3年内的股市节奏变化，这样的人就微乎其微了。

股价上涨，一种靠业绩，一种靠估值。靠业绩赚钱，一年三倍是很小的概率。那么追求这种超高收益的人，或者是炒概念去赌估值的倍数增长，或者通过频繁操作，想让自己踩上每个风口。但买卖是要双方都接受才能成功的，偏离价值越多，卖出的机会就越小，暴跌的可能就越大。

每年都找那些最热门的股票，一年三倍是有可能的，但在赚钱之前会亏多少就很难说了。运气不好的话，赚三倍都未必能回本。当下有一只热门股，过去一年涨了3倍多，但在此之前整整7年都没涨过，后面还会跌多少年也很难讲。

我们在雪球上听到过很多传奇故事，但各个机构的公开业绩中，能在十年时间里，保持年化复合收益率超过20%的基金都为数寥寥。有些钱是因为不懂才能赚得到，有些钱是因为懂所以赚不到。很多高收益，都来自于孤注一掷。这个市场光怪陆离，用短时间的钱来证明永远正确，这本身就是件冒险的事。某些人的爆仓，就是因为他之前赚得太多了。

我一直都不做热点，只做那些不容易冷的企业。有些赚钱的方式看起来很聪明，但我始终相信种瓜得瓜种豆得豆。而种地是要挖坑的，有些累、有些脏，在你播种的时候，又总有人会笑话你在浪费粮食。没关系，如果3年后能有确定性更好的一倍收益，我宁可放弃眼下所谓一年三倍的机会。

事实上，如果我们真的是在实业中收购一家企业，你会买那些一年赚100万，却向你开价2个亿的公司吗？绝大部分每年盈利100万的企业，连2千万都卖不出去！买股票就是买公司，每个人都会说，但能做到的有几个？

说个比较现实的话题，雪球上看起来聪明人很多，但实际上这里90%的人都是赚不到钱的。少听那些传奇故事吧，忘掉所谓的财富自由，别看着他人的收益曲线眼红。在这个市场上最重要的是活得久，老老实实，规规矩矩，认认真真种好自己的地，收获只能来源于自己的播种

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