由于奇葩的行情演绎，节后市场交易量开始缩水，连续两日不及万亿成交，缩量行为本身不难理解，搁你你看这行情能买点啥，离谱的走势肯定压制买盘欲望。虽说是市场合力行为，但把量化拉出来祭天背锅一点问题也没有。

有一组未经证实的数据，幻方上周指数增强的业绩：沪深300指数+1.66%，产品净值-7%，获得超额收益-8.6%。幻方之前统计管理规模已经破千亿，算是量化天花板产品之一了。

量化策略非常适合小而美，一旦体量开始能够影响市场本身，甚至行业规模迅速扩大的情况下市场波动变成了量化自身的波动，逻辑就会出现问题。这就好比拿10万和10亿打板做超短一样，当自身能够显著影响市场时，就会出现策略的俄罗斯套娃。

之前笔者去易方达交流时，提到过为什么公募二十年来量化规模一直做不起来，因为指数增强不值得，cover不住，为了增强那几个点放弃的更多。指数增强产品大幅跑输所增强的指数，持续一段时间就会迎来市场用脚投票的反噬，幻方头部公司如此业绩，市场行业出清不会太远，这玩意儿等市场自然修复即可，最终达成规模化的动态平衡：量化小而美超额收益→买的人多了超额收益下降→规模扩大投资者亏炸了赎回→规模回归小而美。

第一波新东西出来大家乱搞，杀伤力比较强，后续市场影响会逐渐降下来，当然，这个过程就是非常光怪陆离、惨绝人寰的了，市场会形成负反馈，行情越惨淡越没有买盘，本来就经不起下跌趋势的量化会更快入土。

留在场内继续做，玩情绪切换的肯定干不过莫得感情的机器人，基本面是唯一不变的锚点，把握核心矛盾，屏蔽干扰项，即可。另外还有一个前提是资金安全，首先要有命活到那一刻。

晚上有个策略交流会，就先聊这么多吧，要出门了~

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