屈宏斌评PMI：内需疲软仍旧持续 未来宽松仍应继续加码

　　最新公布数据显示，中国7月财新制造业PMI初值48.2，创15个月以来新低，且为连续第五个月低于50荣枯线，预期49.7，前值49.4.

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，中国7月财新制造业PMI超预期跌落至48.2，为14个月最低。产出和新订单大幅回落至一年多来低点，内需疲软仍旧持续。投入产出价格继续走低，通缩压力显著。新出口订单亦明显下降，外需复苏并不乐观。数据反映经济企稳基础不牢。金融业过热掩盖制造业等部门身处困境的真相。未来宽松仍应继续加码。

　　摩根士丹利华鑫证券：7月PMI低于预期

　　中国7月财新制造业PMI初值48.2，创15个月以来新低，且为连续第五个月低于50荣枯线，预期49.7，前值49.4.

　　对此，摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊表示，7月PMI低于预期。

　　章俊称，7月PMI低于预期，虽然预计经济在2季度已经见底，但短时间内经济增长依旧缺乏回升的动力。而财新PMI相对统计局官方PMI尤其弱的原因是和它样本中非国有企业以及出口导向型企业占比较高有关：目前政府稳增长的抓手主要是集中在拉动基建投资，这对中小企业，特别是民营企业而言受益有限，而且目前人民币汇率坚挺，对出口导向型企业的负面冲击较大。

　　“我们预计未来稳增长政策力度在3季度会在边际上继续加强，主要表现形式是：宽松的货币政策配合积极的财政政策来有效拉动基建投资，从而实现稳增长的目的。因此官方统计局PMI会在政府稳增长政策效应逐步体现之后率先温和改善，而财新PMI的改善则会相对滞后。”章俊说。