焦煤期价在经过连续大涨后，本周高位遇冷，期价出现连续回调，市场出现了一定的恐高情绪，主要体现在几个方面，持仓方面较上一周减仓9万手左右，资金离场情绪明显，下游钢厂方面对连续提涨的焦炭价格接受度开始出现问题，焦煤库存方面因为下游焦化企业开工下滑，库存出现连续两周累库，短期供需紧张略有缓解，引发市场情绪变化。焦煤期价高位背景下，短期市场受情绪影响较大，焦煤期价进入大幅波动状态，本周在经历连续回调后焦煤是否就此走下“神坛”，后市应当如何看待。

供给改善有限 关注恢复节奏
目前焦煤供给端继续改善，煤矿产能虽逐步释放但稍显缓慢，安全生产和环保减产仍然限制较大，供给端依旧偏紧。根据汾渭能源统计的数据显示，9月10日当周，53家样本煤矿原煤产量为596.99万吨，较上周增加2.25万吨，增量有限。
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进口上，蒙煤通关受疫情影响严重，通关低位，不过近日中蒙政府会议协商，初步制定部分口岸中国司机可入境蒙古，后期通关量预计会有改善。综合来看，供给端虽然继续修复但改善幅度不大，短期还看不到明显改善的机会。
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需求短期下滑 关注下游影响
近期焦企受环保检查制约，焦企开工被动下滑，焦煤需求延续了上周的降低，同时下游企业补库困难，价格高企状态下，焦化厂利润不佳，开工动力受到影响。数据上，上周Mysteel统计独立焦企全样本，剔除淘汰产能的利用率为76.94%，环比上周减3.85%，日均产量65.61万吨，较上周减少2.79万吨，焦煤需求出现较为明显的下滑。
不过目前焦企开工仍然是相对高位，下游库存水平依旧较低，刚需采购对需求的支撑还是较强。下游钢厂方面，近期有限产强化的预期，注意关注铁水产量下滑对焦炭和焦煤的需求减量的程度。
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库存继续累库 依旧低位运行
目前焦化厂以及钢厂库存依旧低位运行，不过由于近期焦化厂开工下滑，库存连续两周小幅增加。数据上，上周Mysteel统计独立焦企全样本，炼焦煤总库存为1355.23万吨，较上周增加25.67万吨，全国247家钢厂样本，炼焦煤库存为882.79万吨，较上周增加0.12万吨，港口焦煤库存为419万吨，较上周增加4万吨。目前来看焦煤供需格局并未有明显改变，库存累积延续难度还是较大。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。